近年來，健康險(xiǎn)一度是醫(yī)療健康行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中最令人矚目的領(lǐng)域之一。無論是監(jiān)管方、企業(yè)，還是投資機(jī)構(gòu)，都看到了商業(yè)健康險(xiǎn)對(duì)于醫(yī)療支付的創(chuàng)新作用，以及由此而可能生成的產(chǎn)業(yè)新圖景。

在過去的2019年，行業(yè)內(nèi)同一天3家公司宣布融資，同一家公司一年內(nèi)連續(xù)融資3次，單筆融資最高超10億元，年度發(fā)生了近30起融資事件，紅杉中國、阿里、騰訊等巨頭都頻頻出現(xiàn)在投資方的名單中。

2020年第一季度，雖然在新冠疫情黑天鵝和整個(gè)一級(jí)市場融資呈斷裂式下滑等諸多外部因素的影響下，健康險(xiǎn)行業(yè)仍然繼續(xù)著火爆的態(tài)勢。

在資本端，今年第一季度發(fā)生了近10起投融資事件，隨著融資輪次的后移，單筆融資過億元已成了常態(tài)；在政策端，監(jiān)管方也頻頻發(fā)力，如3月5日中共中央國務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》等政策，更加清晰地規(guī)定出商業(yè)健康險(xiǎn)的發(fā)展方向；在市場端，愈來愈多的玩家正在涌入。

市場需求明確

據(jù)中國銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入達(dá)到了7066億元，較去年增速達(dá)到了29．70％，在最近5年內(nèi)的年復(fù)合增長率超過了30％。行業(yè)如此高速的增長，無論是在保險(xiǎn)業(yè)的細(xì)分險(xiǎn)種中，還是在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域中，這樣超越行業(yè)的增速都可謂耀眼。

近年來，提升醫(yī)保資金支出效率、實(shí)行醫(yī)�？刭M(fèi)是政府醫(yī)療改革的方向。在2018年的國務(wù)院機(jī)構(gòu)大改革中，國家醫(yī)保局組建成立了，其使命便是“醫(yī)�？刭M(fèi)”和“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”。在此趨勢之下，不斷強(qiáng)調(diào)發(fā)展商業(yè)醫(yī)療健康險(xiǎn)來發(fā)揮醫(yī)療保障補(bǔ)充的作用，似乎成了改革當(dāng)前支付困境的一個(gè)妙方。

而且，健康險(xiǎn)除了為社會(huì)醫(yī)療保障體系解壓之外，還可以化解供給側(cè)矛盾。隨著個(gè)人衛(wèi)生支出增加、人口老齡化來臨、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加速、中等收入群體壯大、慢病人群擴(kuò)大，現(xiàn)階段的社會(huì)保障供給能力遠(yuǎn)不能滿足人民快速增長的健康保障需求。

在諸多因素的作用下，居民控制醫(yī)療費(fèi)用支出的意識(shí)越來越強(qiáng)烈，健康險(xiǎn)的市場需求也越來越旺盛。無論從外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是行業(yè)監(jiān)管導(dǎo)向，以及壽險(xiǎn)龍頭戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)來看，以健康險(xiǎn)為代表的保障型險(xiǎn)種需求一直得到有效激發(fā)，這也是健康險(xiǎn)保費(fèi)維持超越行業(yè)增速的原因。

投保人通過提前支付保費(fèi)以換取未來出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的損失補(bǔ)償，從而消除經(jīng)濟(jì)上的不確定性；保險(xiǎn)公司將被保險(xiǎn)人的需求聚集起來，將分散的風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榇笾碌拇_定性，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值。這是保險(xiǎn)的本質(zhì)。

健康險(xiǎn)也不例外，對(duì)于用戶來說，其最大的價(jià)值在于用戶能用低廉且確定的提前支出來應(yīng)對(duì)不確定的醫(yī)療支出。在當(dāng)前，雖然有國家醫(yī)保兜底，藥品集采藥價(jià)下降的良好趨勢，但個(gè)人醫(yī)療自費(fèi)負(fù)擔(dān)較重。據(jù)國家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，2018年，中國衛(wèi)生總費(fèi)用約5．8萬億人民幣，其中個(gè)人衛(wèi)生支出為16662．9億元，占總費(fèi)用的28．7％。個(gè)人自費(fèi)比例如此之高，健康險(xiǎn)便有了明確的用武之地。

“毫無疑問，中國醫(yī)療支付體系會(huì)朝多元化方面發(fā)展。”多位知名投資人和創(chuàng)業(yè)者在接受動(dòng)脈網(wǎng)采訪時(shí)，都表達(dá)過類似的看法，他們認(rèn)為，健康險(xiǎn)的市場需求以及健康險(xiǎn)行業(yè)本身對(duì)保險(xiǎn)科技的需求，都是非常明確的，未來行業(yè)一定會(huì)保持高速增長的發(fā)展趨勢。

傳統(tǒng)的健康險(xiǎn)市場是個(gè)紅海市場，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，價(jià)格競爭往往是各家企業(yè)常用的營銷策略。而且市場也保持著較高的集中度，80％收入集中于排名前8％的企業(yè)中當(dāng)，主要參與方主要是壽險(xiǎn)及財(cái)險(xiǎn)公司，專業(yè)健康險(xiǎn)公司規(guī)模及數(shù)量仍然較小。

但是，近年來，隨著大量創(chuàng)新健康險(xiǎn)公司的出現(xiàn)，行業(yè)的市場格局正在向多樣化轉(zhuǎn)變，從單一保險(xiǎn)公司，向互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥集團(tuán)、健康管理機(jī)構(gòu)、醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司、實(shí)體行業(yè)轉(zhuǎn)變。行業(yè)已進(jìn)入了巨變的前夜。

某種程度上來看，健康險(xiǎn)這個(gè)市場才剛剛開始。

政策東風(fēng)已起

從我國健康險(xiǎn)的發(fā)展歷程來看，國家政策決定著行業(yè)的每一個(gè)拐點(diǎn)和發(fā)展階段。

自1980年商業(yè)保險(xiǎn)恢復(fù)，到1995年我國出臺(tái)首部保險(xiǎn)法以及次年開啟的城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度改革，是我國健康險(xiǎn)發(fā)展的起步階段，在這一時(shí)期，公費(fèi)醫(yī)保改革帶來了健康險(xiǎn)的發(fā)展機(jī)遇。在2003年，《保險(xiǎn)法》修改后允許財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營短期健康險(xiǎn)，兩年后第一家專門健康險(xiǎn)公司人保健康成立，到了2009年，新醫(yī)改開始后明確肯定了商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充地位。這一階段是擴(kuò)大推廣時(shí)期，健康險(xiǎn)的產(chǎn)品和監(jiān)管加速上線中。

自2012年起，健康險(xiǎn)進(jìn)入了第三階段，迎來了放量增長時(shí)期，此后的幾年間，每年的健康險(xiǎn)保費(fèi)增速都維持在40％以上。健康險(xiǎn)像是進(jìn)入了一場大運(yùn)動(dòng)，在高速發(fā)展的過程中，很多的問題已開始出現(xiàn)。中短存續(xù)產(chǎn)品盛行、黑馬頻現(xiàn)、市場格局大調(diào)整、資本大鱷席卷二級(jí)市場……保險(xiǎn)似乎離保障的本質(zhì)越來越遠(yuǎn)。

轉(zhuǎn)折就在2017年，監(jiān)管開始調(diào)控，保監(jiān)會(huì)的一紙“134號(hào)文件”的下發(fā)讓激流勇進(jìn)的保險(xiǎn)一下回歸冷靜，文件中指明保險(xiǎn)應(yīng)“回歸保險(xiǎn)本源”、還表明了將嚴(yán)厲處罰違反規(guī)定的公司或責(zé)任人的監(jiān)管態(tài)度。這一年，健康險(xiǎn)保費(fèi)增速降至8．58％。

自2018年起，政策回暖，行業(yè)再度開啟了大幅上揚(yáng)的增長曲線。特別是在最近半年內(nèi)，監(jiān)管方密集出臺(tái)了多條重磅政策，為健康險(xiǎn)行業(yè)畫出了清晰的邊界和藍(lán)圖。

最近半年內(nèi)，與健康險(xiǎn)相關(guān)的重磅政策

2019年11月12日，中國銀保監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)公布了新修訂的《健康保險(xiǎn)管理辦法》（俗稱“健康險(xiǎn)新規(guī)”），在行業(yè)引起了重大反響。許多在行業(yè)扎根多年的業(yè)內(nèi)人士，依稀記得，上一次修訂的《健康保險(xiǎn)管理辦法》還是在十多年之前。

《辦法》突出了健康險(xiǎn)的保障屬性，從健康保險(xiǎn)定義分類、產(chǎn)品監(jiān)管、銷售經(jīng)營等方面作了全面修訂，規(guī)范健康保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售經(jīng)營和理賠行為，鼓勵(lì)健康保險(xiǎn)充分承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。在概念定位方面，將健康保險(xiǎn)定位為國家多層次醫(yī)療保障體系的重要組成部分，完善健康保險(xiǎn)的定義和業(yè)務(wù)分類，將醫(yī)療意外保險(xiǎn)納入健康保險(xiǎn)。在產(chǎn)品規(guī)范和經(jīng)營銷售方面，明確經(jīng)營健康保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)具備的條件，推進(jìn)提升經(jīng)營專業(yè)化水平；堅(jiān)持健康保險(xiǎn)保障屬性，明確各類健康保險(xiǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)品特點(diǎn)和要求；鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司將信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)等應(yīng)用于健康保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)管理、理賠等方面，提升管理水平。

在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面，對(duì)保險(xiǎn)公司銷售健康保險(xiǎn)產(chǎn)品提出不得強(qiáng)制搭配其他產(chǎn)品銷售、不得誘導(dǎo)重復(fù)購買保障功能相同或者類似的費(fèi)用補(bǔ)償型醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品等禁止性規(guī)定；明確保險(xiǎn)公司不得要求投保人提供或者非法收集、獲取被保險(xiǎn)人除家族病史之外的的遺傳信息或者基因檢測資料；吸收采納近年來相關(guān)醫(yī)改政策，如針對(duì)貧困人口給予傾斜支持等。

今年1月23日，中國銀保監(jiān)會(huì)、國家醫(yī)保局等13部門聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見》，這項(xiàng)政策這份文件再次對(duì)健康險(xiǎn)的發(fā)展做出明確定調(diào)，并提出力爭到2025年，商業(yè)健康險(xiǎn)的市場規(guī)模要達(dá)到2萬億元的規(guī)劃。

此外，這份文件還明確未來要重點(diǎn)做好這5個(gè)方面的工作：完善健康保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，強(qiáng)化商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)保障功能，大力發(fā)展教育、育幼、家政、文化、旅游、體育等領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)，支持保險(xiǎn)資金投資健康、養(yǎng)老等社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域，完善保險(xiǎn)市場體系。

今年3月5日，中共中央國務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》，這份文件可能直接關(guān)乎到中國醫(yī)療支付體系的建設(shè)和整個(gè)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的走向。這份文件雖從深化醫(yī)保改革入手，卻深入涉及整個(gè)“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”改革，被各界普遍認(rèn)為是能夠?yàn)槲磥硎�年中國醫(yī)改定調(diào)的綱領(lǐng)性文件。

《意見》共28條，整體框架可概括為“1＋4＋2”。

“1”，是指整體目標(biāo)——“力爭到2030年，全面建成以基本醫(yī)療保險(xiǎn)為主體，醫(yī)療救助為托底，補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)、慈善捐贈(zèng)、醫(yī)療互助共同發(fā)展的多層次醫(yī)療保障制度體系”。

“4”，是指“健全待遇保障、籌資運(yùn)行、醫(yī)保支付、基金監(jiān)管四個(gè)機(jī)制”。 “2”，是指完善醫(yī)藥服務(wù)供給和醫(yī)療保障服務(wù)兩個(gè)支撐。

從這份文件的整體目標(biāo)里，我們可看到，不僅是商業(yè)健康險(xiǎn)，包括網(wǎng)絡(luò)互助都被寫進(jìn)了目標(biāo)中，以后將和醫(yī)保一起，共同發(fā)揮多層次的醫(yī)療保障作用。

玩家蜂擁而至

近兩年來，包括健康險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)互助等在內(nèi)的創(chuàng)新支付一度成為行業(yè)最熱門的領(lǐng)域，甚至是風(fēng)口。市場上一線、二線的知名互聯(lián)網(wǎng)公司，如騰訊、阿里、美團(tuán)、京東、360、蘇寧等，創(chuàng)投圈一線、二線的知名資本，如紅杉中國、啟明創(chuàng)投、云峰基金、藍(lán)馳創(chuàng)投等，它們的身影都曾在創(chuàng)新支付的領(lǐng)域或高調(diào)或低調(diào)地出現(xiàn)。

在過去的2019年，行業(yè)記錄了近30起的投融資事件，如水滴公司獲騰訊、博裕資本等投資的C輪10億元融資，暖哇科技獲紅杉中國領(lǐng)投的1億元天使輪融資等事件一度惹起行業(yè)注目。

2020年第一季度，行業(yè)繼續(xù)火爆，據(jù)動(dòng)脈網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，行業(yè)共發(fā)生7起投融資事件，隨著行業(yè)融資輪次的后移，單筆融資金額破億元似乎已成了常態(tài)，未來3－5年行業(yè)可能會(huì)迎來創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市的窗口期。

2020年Q1健康險(xiǎn)行業(yè)融資事件統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)來源：動(dòng)脈橙數(shù)據(jù)庫

今年2月12日，慧擇保險(xiǎn)在納斯達(dá)克敲鐘上市，被譽(yù)為“保險(xiǎn)電商第一股”，其業(yè)務(wù)模式主要為依賴第三方渠道流量帶來的傭金收入以及高昂的渠道費(fèi)用。據(jù)其招股書文件披露，慧擇在2018年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤290萬元，經(jīng)調(diào)整利潤3010萬元。2019年前9個(gè)月，慧擇實(shí)現(xiàn)凈利潤2250萬元人民幣，同比大幅增長216％；經(jīng)調(diào)整利潤達(dá)到1．03億元，同比大幅增長近400％。

專注于健康險(xiǎn)團(tuán)險(xiǎn)保險(xiǎn)極客也收獲2500萬美元的C輪融資，創(chuàng)下國內(nèi)健康險(xiǎn)團(tuán)險(xiǎn)賽道最大單筆融資記錄。據(jù)保險(xiǎn)極客創(chuàng)始人任彬透露，在過去的3年里，保險(xiǎn)極客各核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了200％以上的增長，目前企業(yè)已接近盈虧平衡。

從投資機(jī)構(gòu)的名單上來看，海納亞洲（SIG）、華興新經(jīng)濟(jì)基金等正在進(jìn)入此領(lǐng)域，而對(duì)于紅杉中國等在幾年前就進(jìn)入此領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)來說，則是在一級(jí)市場投資斷裂式下滑的趨勢下逆勢加倉，繼續(xù)加注在健康險(xiǎn)的未來。

此外，從醫(yī)健類上市公司看，大部分公司對(duì)健康險(xiǎn)也高度重視，如：美年健康和愛爾眼科都公告擬發(fā)起設(shè)立健康險(xiǎn)公司，目前應(yīng)該在籌建和審批過程中；據(jù)媒體報(bào)道，華潤醫(yī)療核心高管曾呼吁與健康險(xiǎn)包括在模式、產(chǎn)品和資本層面的深度合作；美年健康目前下設(shè)有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，而通策醫(yī)療則在年報(bào)中披露踐行“HMO”模式……

一大波玩家正在來襲！

結(jié)語

隨著今年第一季度的結(jié)束，國內(nèi)的“抗疫之戰(zhàn)”已接近尾聲。本次疫情，無疑將醫(yī)療行業(yè)置于鎂光燈下，整體上放大了各界對(duì)醫(yī)療資源匱乏的焦慮和擔(dān)憂，而與之相伴的，還有個(gè)人健康意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)的提升。

據(jù)《2018中國商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展指數(shù)報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)，目前商業(yè)健康保險(xiǎn)的覆蓋率不足10％。就此可知，商業(yè)健康險(xiǎn)未來還將仍是一個(gè)巨大的增量市場，新概念、新產(chǎn)品、新模式、新技術(shù)將會(huì)在行業(yè)里層出不窮。

根據(jù)市場增速預(yù)計(jì)，2020年，健康險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)⒌诌_(dá)它終將歸屬的萬億藍(lán)海。