行業(yè)分化凸顯 現(xiàn)代牙科會(huì)否“如魚(yú)得水”？

事實(shí)上，除了港股以外，A股賽道里部分牙科股標(biāo)的也強(qiáng)勢(shì)反彈。截至6月18日，正海生物股價(jià)反彈27．62％，通策醫(yī)療股價(jià)反彈也超過(guò)39．23％，而通策醫(yī)療更是一只30多倍大牛股，上市至今，股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)3360％。

現(xiàn)代牙科的股價(jià)上漲，背后是中國(guó)醫(yī)美醫(yī)療板塊發(fā)展的必然，也是醫(yī)美牙科賽道的一個(gè)縮影。

醫(yī)美概念股這個(gè)板塊，近年來(lái)都在受到資本的青睞，未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)上升空間，近期，醫(yī)美板塊集體爆發(fā)，表現(xiàn)引人矚目，與醫(yī)美板塊類(lèi)似，眼科、牙科等與消費(fèi)升級(jí)以及顏值經(jīng)濟(jì)掛鉤的醫(yī)藥消費(fèi)賽道，亦拋出了不少十倍股。

6月21日最新數(shù)據(jù)顯示，2021年初至今，港股醫(yī)美概念股整體累計(jì)上漲了177．92％，個(gè)股呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。

另一方面，隨著消費(fèi)觀念的改變，中國(guó)消費(fèi)者更注重外貌，這也進(jìn)一步印證了醫(yī)美行業(yè)特別是面部醫(yī)美治療在中國(guó)市場(chǎng)需求旺盛。最新數(shù)據(jù)顯示，60％的中國(guó)消費(fèi)者在乎外貌，42％的中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于玻尿酸等填充劑注射知曉度高，位列受調(diào)研國(guó)家和地區(qū)的前五位。此外，與英國(guó)、巴西、加拿大相比，中國(guó)醫(yī)美消費(fèi)者在面部醫(yī)美治療上花費(fèi)最高，人均近690美元。

中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)強(qiáng)勁需求的凸顯，也帶動(dòng)了像現(xiàn)代牙科這樣的上游產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，上游提供了醫(yī)美機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)的資源，憑借政府嚴(yán)格的藥物和設(shè)備審批流程以及強(qiáng)大的行業(yè)壁壘，從而掌握了最大的利潤(rùn)，上游醫(yī)美耗材廠商的毛利率高達(dá)70％－90％以上。

不過(guò)，隨著市場(chǎng)的潛力逐漸凸顯，更為激烈的賽道競(jìng)爭(zhēng)也鋪面而來(lái)，這也給市場(chǎng)留有懸念。

聚焦牙科賽道，雖然市場(chǎng)潛力日漸凸顯，但行業(yè)分散、市占率不高依舊明顯，意味著行業(yè)處在相對(duì)落后的階段，即使像現(xiàn)代牙科在多個(gè)國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)份額都處于領(lǐng)先地位，但總體市占率僅不到10％，這也說(shuō)明相比其他醫(yī)美賽道細(xì)分板塊，義齒加工制造行業(yè)還存在明顯的發(fā)展短板。另外，由于大量手工制作、貼牌代工等模式，限制了發(fā)展規(guī)模，也導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)頭部玩家。

在牙科耗材領(lǐng)域，由于技術(shù)更新?lián)Q代迅速，研發(fā)投入成為決定企業(yè)生存的至關(guān)重要的存在，在技術(shù)落后下，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)缺乏也會(huì)成為未來(lái)影響市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)注點(diǎn)。

以現(xiàn)代牙科為例，2020年公司的研發(fā)成本僅有643．4萬(wàn)港元，占總營(yíng)收的0．3％，并且較2019年減少了100多萬(wàn)，橫向?qū)Ρ葧r(shí)代天使，研發(fā)開(kāi)支不足時(shí)代天使的十分之一。

市場(chǎng)的快速發(fā)展，也引來(lái)國(guó)家監(jiān)管部門(mén)的注意，醫(yī)美行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)整治風(fēng)暴逐步展開(kāi)，一些中小型企業(yè)也受到波及。

這樣看來(lái)，現(xiàn)代牙科的成功出道，背后是中國(guó)醫(yī)美賽道玩家的瘋狂生長(zhǎng)，但在市場(chǎng)監(jiān)管承壓以及行業(yè)發(fā)展滯后下，對(duì)現(xiàn)代牙科這些中國(guó)本土選手的研發(fā)實(shí)力以及核心技術(shù)提出了更高的要求。

結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)代牙科股價(jià)上漲，市場(chǎng)紅利以及資本巨頭帶來(lái)積極性爆炒，或成為一大因素，但上述一些潛在的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)卻也是不能忽視。那么，目前來(lái)講，現(xiàn)代牙科的股價(jià)要想延續(xù)在業(yè)內(nèi)的漲勢(shì)，很大一部分的因素還是會(huì)受到市場(chǎng)情緒的影響。

盡管，大盤(pán)上漲以及時(shí)代天使的上市推動(dòng)了現(xiàn)代牙科的股價(jià)上漲，但伴隨市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)，以及醫(yī)美賽道火熱的背景下，現(xiàn)代牙科能否繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)開(kāi)局，或許還要拿出更多的底牌證明自己。

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