美東時(shí)間6月14日，醫(yī)療科技公司零氪科技正式遞交招股書，擬赴納斯達(dá)克上市。6年耕耘，零氪終于決定走進(jìn)下一個(gè)階段。

作為第一批步入醫(yī)療大數(shù)據(jù)的初創(chuàng)公司之一，零氪先后獲得六輪融資，收獲資金超20億元。IPO前，最新一輪資金來源于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭阿里健康，雙方試圖共建中國(guó)腫瘤患者全疾病周期服務(wù)平臺(tái)，積極探索線上腫瘤�？扑幤穭�(chuàng)新服務(wù)模式。

至此，淡馬錫持有零氪科技11．7％的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方；NEA恩頤投資、寬帶資本、阿里健康和MBK Partners分別持有10．2％、9．2％、8．4％和6．3％的股份。

零氪的6年成長(zhǎng)幾乎可以反映醫(yī)療大數(shù)據(jù)行業(yè)的發(fā)展。從最初切入時(shí)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)制定、數(shù)據(jù)清洗；到中期基于數(shù)據(jù)的輔助藥物研發(fā)、輔助影像診斷；再到近兩年的腫瘤全周期診療服務(wù)，零氪以數(shù)據(jù)為核心逐漸構(gòu)建起LinkCare、LinkData、LinkSolutions三大業(yè)務(wù)模塊。整個(gè)業(yè)務(wù)體系貫穿數(shù)據(jù)采集到數(shù)據(jù)應(yīng)用、B端賦能到C端服務(wù)。

其中，LinkData作為零氪科技自主研發(fā)的AI數(shù)據(jù)治理系統(tǒng)，通過對(duì)各項(xiàng)醫(yī)療數(shù)據(jù)的分析，一方面可以實(shí)現(xiàn)在LinkCare平臺(tái)上更精準(zhǔn)、個(gè)性化的患者照護(hù)，另一方面幫助生命科學(xué)公司提高藥物研發(fā)和商業(yè)化效率，也就是LinkSolutions。LinkData好比一個(gè)數(shù)據(jù)中臺(tái)，串起了LinkCare和LinkSolutions兩邊的業(yè)務(wù)。

零氪科技業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

零氪CEO張?zhí)鞚稍�說：“醫(yī)療和金融有很相似的地方，每次決策都圍繞數(shù)據(jù)開展。尤其是西醫(yī)分科治學(xué)后，醫(yī)學(xué)已經(jīng)完全被數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)�！比缃褡叩缴鲜星跋Γ�過去隱藏于海面之下的冰川部分得以顯現(xiàn)。金融加持之下，零氪的醫(yī)療大數(shù)據(jù)已經(jīng)走到了哪里？

近10億年?duì)I收，零氪的收入來自哪里

回顧招股書數(shù)據(jù)，零氪2020年?duì)I業(yè)收入為9．42億元，較2019年4．99億元營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)88．70％，翻了接近一倍。與之同向增長(zhǎng)的是收入成本，業(yè)務(wù)擴(kuò)張后，2020年收入成本增至8．64億元；增幅為97．26％。

零氪科技財(cái)務(wù)報(bào)表

觀察兩年收入、成本數(shù)據(jù)，兩者的變動(dòng)步伐幾乎完全一致，毛利隨收入成本的增長(zhǎng)存在一定程度降低。導(dǎo)致變化的核心要素來源于“LinkCare”業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)的收入由2019年的3．76億元升至2020年的8．06億元；成本也從2019年的3．57億元升至2020年的7．76億元。

目前零氪的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)仍然為負(fù)。2019年、2020年，零氪科技凈虧損分別為4．34億元和4．89億元，調(diào)整后凈虧損（扣除非現(xiàn)金費(fèi)用員工股權(quán)激勵(lì)、金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)及其非現(xiàn)金利息等）分別為3．89億元和2．33億元，分別占收入比例為78％和25％，虧損比例明顯縮窄；

2021年一季度及2020年同期，凈虧損為1．38億元及0．64億元，調(diào)整后凈虧損（扣除非現(xiàn)金費(fèi)用員工股權(quán)激勵(lì)、金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)及其非現(xiàn)金利息等）分別為0．80億元和0．56億元，分別占收入比例為35％和36％，虧損比例基本持平。

這一定程度說明，零氪的商業(yè)模式在大規(guī)模拓展之中具備可行性。若能保持這種勢(shì)態(tài)進(jìn)一步在體量上進(jìn)行擴(kuò)展，零氪有機(jī)會(huì)在2021年中扭虧為盈。

進(jìn)一步分析，收入的激增背后是零氪市場(chǎng)占有率的擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示， LinkCare平臺(tái)付費(fèi)患者數(shù)量從2019 年的約37300 名增至2020年的約54900名，2021年第一季度則從2020年同期的1．42萬人增至2．01萬人。

零氪科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)