當全國藥店數(shù)量突破70萬家時，每家店是不是都能吃飽，就變成了一個問題。

醫(yī)藥銷售增長整體放緩，藥店數(shù)量仍在持續(xù)增加，僧多粥少的局面形成。

今年上半年，A股6家頭部連鎖藥店企業(yè)中，5家集體業(yè)績下滑，給行業(yè)敲響了響亮的警鐘。

已到了不得不調整的時候了。

業(yè)績集體下滑

主流連鎖藥店企業(yè)，業(yè)績集體下滑。這樣的情況，過去還從未出現(xiàn)過。

A股中報季結束，6家頭部連鎖藥店上市公司的成績擺上桌面，行業(yè)投資者，都想知道到底出了什么問題。

益豐藥房（603939．SH）是唯一實現(xiàn)“雙增”的企業(yè)，給寒意保留了一抹暖色。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入117．6億元，同比增長9．86％；歸母凈利潤7．98億元，同比增長13．13％。但與上年同期相比，增速也出現(xiàn)了明顯下滑。

生活在城市里的人，都有這樣一個共同的印象，每個小區(qū)的周圍，藥店是最密集的業(yè)態(tài)之一，多家藥店比鄰競爭的情況，也不鮮見。

這，正是連鎖藥店開店競賽，在終端的直接顯現(xiàn)。

門店持續(xù)擴張，今年上半年，各頭部連鎖藥店上市企業(yè)，在營收層面仍實現(xiàn)了集體增長，但增幅與上年同期相比，均出現(xiàn)了不同程度的下降。其中大參林（603233．SH）、漱玉平民增速領先，分別為11．29％和13．08％；其余4家，均為個位數(shù)增長，老百姓增速最低，為1．19％。

隨著增速的放緩，半年破百億營收的企業(yè)，仍只有大參林、老百姓、益豐藥房等3家，最接近百億的是93．05億元的一心堂。

受消費力下降、新店培育、各項費用支出增加等多重因素影響，益豐藥房之外的5家連鎖藥店企業(yè)，利潤集體下降。

歸母凈利潤層面，老百姓微降2．05％，還算基本保持穩(wěn)定；之后，大參林、一心堂、健之佳、漱玉平民均呈現(xiàn)出斷崖式下降，分別為－28．32％、－44．13％、－60．23％和－82．6％。

業(yè)績降幅最大的漱玉平民（301017．SZ），給出了3點解釋：

1、政策和市場因素。今年上半年，門診統(tǒng)籌政策落地、個賬改革的全面執(zhí)行等政策變化，影響了終端消費行為，導致整體營收增長放緩，原有商品利潤空間進一步下滑；

2、品類結構的變化。去年上半年，受市場影響，用戶對防護類醫(yī)療器械及“四類”藥品需求旺盛，導致基數(shù)較高。今年，政策變化影響了用戶購藥渠道及購藥品類，公司“四類”藥品、保健品等原優(yōu)勢品類結構性占比下降。

3、公司運營成本增加。主要是新增的物流中心集中于2023年下半年開始運營，前期投入較大，運營成本同比增加。

資深醫(yī)藥行業(yè)專家林建寧在接受媒體采訪時表示，連鎖藥店企業(yè)業(yè)績集體下滑，表面看來是政策調整導致的不適，深層次的原因，是藥店過多產(chǎn)生無序競爭，長期對醫(yī)保過度依賴，及時調整的能力不夠所致。

70萬店搶食

前些年，國內連鎖藥店企業(yè)集中上市，從資本市場獲取巨額資金，開啟了擴張競賽�；虼笏敛①彙⒒蚺�量開店、或拓展加盟，紛紛從區(qū)域走向全國市場，迅速進入萬店時代。

截至2023年末，全國藥店數(shù)量已達66．7萬家，比奶茶店還多出20多萬家。

嚴重同質化競爭，中國的藥店行業(yè)，已出現(xiàn)了較為明顯的結構性過剩。

如果按14．1億人口計算，中國平均每家藥店服務的人口數(shù)量為2000人左右，遠低于歐美發(fā)達國家6000人左右的單店人口覆蓋量。

品銷售增長整體放緩，藥店數(shù)量持續(xù)增長，勢必面臨無法吃飽的問題。

公開數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國藥品零售終端銷售規(guī)模9233億元，同比增長5．8％，增速創(chuàng)下歷年新低。今年一季度，整體處方藥市場規(guī)模小幅下滑，線下更是已呈現(xiàn)出負增長。

中康產(chǎn)業(yè)研究院預測，2024年，藥品全終端增速預計降至4．9％，實體藥店更加嚴峻，預計增速僅2．9％，含非藥在內的全品類基本停止增長。

即便如此，頭部連鎖藥店企業(yè)，仍沒有停止擴張的步伐。今年上半年，大參林、老百姓、一心堂、益豐藥房凈增門店數(shù)量都超過1000家，大參林更是高達2077家。

在巨頭們的帶動下，到今年6月末，全國藥店數(shù)量已超過70萬家。

市場的增長，趕不上藥店數(shù)量的膨脹，由此帶來的經(jīng)營效率的下滑，在各連鎖藥店上市公司身上，也體現(xiàn)得較為明顯。

即便是穩(wěn)定保持業(yè)績增長的益豐藥房，也不例外。

去年6月末，該公司的直營門店數(shù)量為9089家，日均坪效為55．21元／㎡；今年6月末，直營店門數(shù)量增至11310家，日均坪效降為50．50元／㎡。

業(yè)績下降最嚴重的漱玉平民，情況自然也不樂觀。2023年上半年，公司的日均店效、坪效分別為5733元和49元／㎡，今年上半年，分別降至5480元和46元／㎡。

連鎖巨頭們尚且如此，數(shù)以萬計的單體藥店，日子恐怕更加難過。

《中國藥店》對樣本藥店有長期跟蹤，數(shù)據(jù)顯示，樣本企業(yè)同店銷售增長，從2022年的10．46％降至2023年的8．58％，為近十年來的第二低點。在目前的市場環(huán)境下，今年的增長情況或將進一步放緩。

大浪淘沙，開不下去就只能關，這是市場的殘酷選擇。

中康藥店通系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，藥店關閉數(shù)量已呈明顯增長之勢，一季度為6778家，二季度就已增至8792家。

益豐藥房董事長高毅分析認為，2024年將是藥店行業(yè)門店高增長的拐點。接下來，藥店數(shù)量整體下降的趨勢會越來越明顯。

甚至，有專家預測，全國藥店數(shù)量經(jīng)過調整之后，將回落到40萬家左右。

各頭部連鎖藥店企業(yè)，將改變過往對規(guī)模的一味追求，轉而實施精細化運營，更關注單店銷售額和利潤水平。

降速調整

門診統(tǒng)籌、個賬改革、藥品比價、線上醫(yī)保購藥等新政策的加速推進和落地，都在倒逼藥店行業(yè)，快速改變“吃政策飯”的固有經(jīng)營模式。

幾個月前，國家醫(yī)保局就一心堂旗下部分定點藥店，存在串換藥品、超量開藥等違法違規(guī)行為，造成醫(yī)�；�金損失，而對其進行約談。

敲山震虎，國家醫(yī)保局對頭部藥店企業(yè)的這一大動作，意味著，國家層面將繼續(xù)加強對醫(yī)保基金的管理力度。

今年，已有多家連鎖藥店上市企業(yè)明確要“降速”。

8月30日，老百姓在半年報解讀會上公開表示，全年新增門店目標，從年初的3800家調減至2800家。

新開直營門店，聚焦品質和效益，精選拓展重點地級市開店，確保每一家新店都開在優(yōu)質商圈及最佳點位。

對于外部并購，公司將避免盲目擴張，保持觀望態(tài)度，等待估值拐點，同時接觸評估單體及小連鎖店并購潛力。

健之佳（605266．SH）也明確，因市場環(huán)境持續(xù)低迷、醫(yī)保統(tǒng)籌改革政策推進緩慢，公司在減緩Q2拓店目標的基礎上，6月全面、大幅調降年度拓展計劃至400家左右，將更多資源聚焦于存量門店的業(yè)績提升。同時，多維度跟進門店業(yè)績，對嚴重虧損且短期內扭虧無望的門店，將及時止損，騰籠換鳥。

與此同時，各頭部企業(yè)紛紛尋求專業(yè)化、特色化、數(shù)字化破局。在這一集中轉型的過程中，頭部企業(yè)仍然具有強大的資源優(yōu)勢，行業(yè)集中度有望進一步提升。

或許，正如益豐藥房董事長高毅所預測的那樣，行業(yè)并購會進一步提速。

原文標題 ： 70萬家藥店，混戰(zhàn)淘汰賽