北汽勇當神州租車“接盤俠”
業(yè)績黑洞
(1)租賃收入下滑,“賣車”回血
據(jù)神州租車2019年財報,公司2019年度總收入76.91億元人民幣,同比增長19.3%。租賃業(yè)務營業(yè)收入為55.6億元,同比增長僅為4.1%,增速下降。
在神州租車租賃業(yè)務中,主要分為兩大塊,對個人用戶的短租業(yè)務為“汽車租賃”、對企業(yè)用戶的長租業(yè)務為“車隊租賃”。2019年其汽車租賃收入49.2億元,同比增長9.6%;車隊租賃營收6.4億元,同比下降15.1%,車隊租賃業(yè)務規(guī)模萎縮嚴重。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
(2)凈利潤急劇下滑
神州租車凈利潤滑鐵盧出現(xiàn)于2016年,此后凈利潤一路大幅下滑。到2019年,其凈利潤只剩0.3億元,同比大跌89.70%。2020年一季度,神州租車歸母凈利潤更是降到負值,虧損1.88億元,同比減少148.11%。利潤困境歸因于營業(yè)收入增長乏力。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
(3)二手車銷售業(yè)務不賺反虧
據(jù)統(tǒng)計,神州租車的車輛服役期一般不超過30個月。雖然租車公司銷售二手車回籠資金是常規(guī)操作,但神州租車的二手車業(yè)務“暗藏玄機”。
財報顯示,2018年和2019年,其二手車銷售成本占收入的比例分別為103.9%和102.7%。這意味著,銷售二手車不僅沒有給神州租車帶來收入反而虧損,神州租車表示,折舊成本大幅增加是二手車銷售成本過高的主要原因。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
虧本也要賣二手車。
億歐汽車認為,神州租車有以下兩個原因:一為了收縮車隊規(guī)模,二是增加現(xiàn)金流,盡管賣二手車對利潤沒有貢獻,但至少可以回籠資金,盤活現(xiàn)金流。神州租車經(jīng)營性現(xiàn)金流從2018年的-7.9億元增加到2019年的16.8億元,賣二手車貢獻了其中大部分。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
2019年神州租車的車隊規(guī)模為14.89萬輛,與2018年相比只增加了1.37萬輛,2018年同期,新增為3.3萬輛?梢,車隊規(guī)模增速有所放緩。神州租車解釋,受疫情影響,旅游出行需求低于預期,同時考慮到利潤大幅下滑和保證現(xiàn)金流充足,神州租車將暫停新車采購。
(4)運營管理效率持續(xù)降低
單車日均收入、平均日租金、車輛利用率是衡量租車公司運營管理水平的重要指標。
神州租車平均日租金從2016年最高的284元降至2019年的210元,跌幅達26%;單車日均收入從2015年最高的170元降到2019年的122元,跌幅達28%以上;2017年后,其車輛利用率也在逐漸下降。
神州租車現(xiàn)有車隊規(guī)模的運營效率在逐年降低。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
(5)財務壓力愈發(fā)沉重
重資產(chǎn)模式下的神州租車資產(chǎn)負債率越來越高。
制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛
2019年神州租車的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到了67.15%,雖然其賬面資金有53.6億元,但是資金壓力仍較大,億歐汽車認為,重資產(chǎn)經(jīng)營模式是罪魁禍首。
首先,其重資產(chǎn)的模式開支巨大。神州租車的日常運營成本包括:人員工資、門店開支、車輛保險、維護及保養(yǎng)費等。換句話說,即使沒有營業(yè)收入,其開支也無法大幅減少。
另外,據(jù)其財報顯示,2019年神州租車的有息負債總額為148.8億元,上一年同期為126.5億元,且有58.4億元的債務在一年內到期,財務壓力沉重。
糟糕的業(yè)績加上沉重的財務壓力,對即將接手的北汽來說,都是不得不面對的挑戰(zhàn),如何將神州租車扭虧為盈,也將是其接下來必須長期謀劃的課題。
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