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【年終盤點(diǎn)】2016年度醫(yī)療行業(yè)十大新聞事件

No.7:當(dāng)初為華大基因搶破頭:43家PE現(xiàn)在卻至少23家本金浮虧

過去4年內(nèi),超過50家投資人(含中途退出者)通過關(guān)聯(lián)、非關(guān)聯(lián)的方式,為入股華大旗下的華大科技、華大醫(yī)學(xué)共計(jì)投資高達(dá)72.15億元,其中包含紅杉、軟銀、云鋒基金、光大控股、深創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。

72.15億元投資額中,在華大控股獲得42.96億元套現(xiàn)之余,投資方卻是錄得整體浮虧。除去中途退出者,最終留存下來的投資人達(dá)到43家,其中至少23家投資人出現(xiàn)本金浮虧。

投資人出現(xiàn)浮虧的原因是:融資之后,遭遇同行強(qiáng)勁挑戰(zhàn)、市場(chǎng)份額受到擠壓的華大基因出現(xiàn)營業(yè)收入微增、凈利潤下滑的局面,使得其IPO募資的預(yù)計(jì)估值,較最后一輪私募融資時(shí)的估值大幅縮水超過50億元。

華大基因,這家當(dāng)初被VC/PE們視作香餑餑而扎堆爭搶的生物企業(yè),眼下并未給他們帶來預(yù)期中的超額回報(bào),甚至出現(xiàn)浮虧,越發(fā)折射出投資人們當(dāng)初以超高估值搶入股的不冷靜,以及對(duì)后市的過分樂觀。

經(jīng)歷一年有余的上市傳言飄飛之后,有著“全球最大基因測(cè)序公司”之稱的華大基因,終于叩響了A股創(chuàng)業(yè)板的大門。

自嶄露頭角以來,華大基因就頗受爭議。贊譽(yù)者認(rèn)為其是“生物界的騰訊”,有著強(qiáng)大的生物學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新技術(shù);看淡者則認(rèn)為其僅僅是“基因界的富士康”,一家基因測(cè)序的來料加工企業(yè)而已。

生物技術(shù)系當(dāng)前最前沿的科技領(lǐng)域之一,而基因技術(shù)又處于生物科技的金字塔之尖,它并不像傳統(tǒng)行業(yè)那樣被人所熟知,這更強(qiáng)化了華大基因的神秘性與爭議性。在神秘與光環(huán)的籠罩下,華大基因一度在相當(dāng)程度上似一個(gè)神話般的存在。即便是專注于生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資人,多數(shù)可能也“不太看得懂”。

華大基因引進(jìn)投資人之時(shí),超過50家(含中途退出者)VC/PE先后扎堆跟進(jìn),而估值的話語權(quán)卻始終掌控在以其創(chuàng)始人、董事長汪建等為代表的華大一方。

隨著華大基因招股書申報(bào)稿的發(fā)布,汪建的百億身家基本得以坐實(shí)。但同時(shí),詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息披露之后,華大基因“中國最牛的生物技術(shù)公司”的光環(huán)似乎也有所暗淡。

點(diǎn)評(píng):華大基因,這家當(dāng)初被VC/PE們視作香餑餑而扎堆爭搶的生物企業(yè),眼下并未給他們帶來預(yù)期中的超額回報(bào),甚至出現(xiàn)浮虧,越發(fā)折射出投資人們當(dāng)初以超高估值搶入股的不冷靜,以及對(duì)后市的過分樂觀。PE投資華大基因一案,鮮活地折射出了這個(gè)行業(yè)的眾生相。對(duì)項(xiàng)目的熱切追捧下,投資機(jī)構(gòu)可以不惜拋棄本該有的嚴(yán)謹(jǐn)及風(fēng)控手段,可以接受過高的估值,可以免去融資方需要提供的商業(yè)計(jì)劃書,甚至可以不做盡職調(diào)查,腦中只剩下了搶籌、跟投、傍大款……總之投進(jìn)去了就是勝利。行業(yè)之浮躁,赫然在目。

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