上市公司再融資新規(guī)落地短短兩天，高瓴資本出手了。

投資界消息，2月16日晚間，凱萊英醫(yī)藥集團(tuán)（002821）發(fā)布公告稱，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)1870萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格123.56元/股。高瓴資本以不超過(guò)23.11億元現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)，此次定增完成后，高瓴成為凱萊英持股5%以上股東。

再融資規(guī)則修訂后，凱萊英成為首家披露引入戰(zhàn)略投資者的公司，而高瓴資本出手迅猛，在藥明康德、泰格醫(yī)藥之后，拿下A股第3家CRO頭部企業(yè)。

更值得一提的是，2月15日凌晨，根據(jù)高瓴資本向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的最新文件顯示，高瓴資本新進(jìn)了三家生物醫(yī)藥公司，而在高瓴持倉(cāng)的54家公司中，生物制藥占了25席。

上市公司周末加班

高瓴拿下凱萊英的定增項(xiàng)目

2月14日晚間，證監(jiān)會(huì)一連發(fā)布三個(gè)重磅文件，再融資新規(guī)正式落地。

“取消創(chuàng)業(yè)板定增需連續(xù)2年盈利，鎖定期限縮短一半，發(fā)行價(jià)可打8折，延長(zhǎng)批文有效期至12個(gè)月……” 《再融資規(guī)則》亮點(diǎn)頗多，其中全面放寬主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板再融資要求，對(duì)發(fā)行條件、鎖定和定價(jià)機(jī)制等進(jìn)行了大松綁，資本市場(chǎng)迎來(lái)了一則久違的好消息。

兵貴神速。周五新規(guī)剛落地，周日晚間元力股份、隆盛科技等多家公司火速發(fā)布公告，調(diào)整定增預(yù)案。

其中，醫(yī)藥外包龍頭企業(yè)凱萊英最受矚目，其不僅直接終止了2019年發(fā)布的定增計(jì)劃，還轉(zhuǎn)而引入高瓴資本作為戰(zhàn)略投資者，交易速度令業(yè)內(nèi)嘆服。

凱萊英2016年在A股上市，2019年7月曾首次定增募資，擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2314萬(wàn)股（發(fā)行前總股本的10%），募集資金不超過(guò)23億元。彼時(shí)，公司計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行股票的對(duì)象不超過(guò)10名特定對(duì)象，但尚未確定發(fā)行對(duì)象。

而在昨晚發(fā)布的再融資方案中，公司決定終止2019年非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，并向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回2019年非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件。并將擬非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量下調(diào)至不超過(guò)1870萬(wàn)股，價(jià)格最終定為123.56元/股。

凱萊英表示，高瓴資本此次認(rèn)購(gòu)，除了需要?jiǎng)P萊英股東大會(huì)以及證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)外，未附帶任何其他保留條款和前置條件。并且在獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，高瓴資本會(huì)將認(rèn)股款以現(xiàn)金方式一次性將全部認(rèn)購(gòu)價(jià)款劃入保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為本次發(fā)行專門開(kāi)立的賬戶。

23億元，高瓴為何選擇它？

外界好奇，高瓴此次牽手的凱萊英有何來(lái)頭？

據(jù)了解，凱萊英醫(yī)藥集團(tuán)是一家全球行業(yè)領(lǐng)先的CDMO解決方案提供商，主要致力于全球制藥工藝的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)化應(yīng)用，為國(guó)內(nèi)外大中型制藥企業(yè)、生物技術(shù)企業(yè)提供藥物研發(fā)、生產(chǎn)一站式CMC服務(wù)，已形成包括創(chuàng)新藥CMC服務(wù)、MAH業(yè)務(wù)、制劑研發(fā)生產(chǎn)、臨床試驗(yàn)服務(wù)、生物樣本檢測(cè)以及藥品注冊(cè)申報(bào)等在內(nèi)的全方位服務(wù)體系。

數(shù)據(jù)顯示，全球CMO/CDMO行業(yè)在2013-2017年保持了超12%的高速增長(zhǎng)，2017年全球CMO/CDMO市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到628億美元，預(yù)計(jì)此后三年將保持10%以上的增長(zhǎng)，至2021年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1025億美元，約占制藥企業(yè)年?duì)I業(yè)額的11%。

凱萊英服務(wù)的客戶包括默沙東、輝瑞、百時(shí)美施貴寶、艾伯維、禮來(lái)等全球大中型制藥公司以及貝達(dá)藥業(yè)、和記黃埔、再鼎醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、迪哲醫(yī)藥等國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)新藥公司，與國(guó)際制藥巨頭、Biotech公司形成深度嵌入式合作關(guān)系。

眼下，在國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展、新藥評(píng)審制度改革、資本市場(chǎng)鼓勵(lì)創(chuàng)新藥企業(yè)上市等共同推動(dòng)下，中國(guó)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥市場(chǎng)呈現(xiàn)出井噴式增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高瓴以23億全額參與凱萊英的定增，不僅是給擴(kuò)張中的凱萊英“輸血”，對(duì)后者國(guó)際化戰(zhàn)略上的助力，價(jià)值更大。

基于全球視野的深入洞察及國(guó)際化布局，一直是高瓴資本在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的方向。此前，高瓴就曾多次穿針引線，幫助自己長(zhǎng)期投資的本土生物醫(yī)藥明星公司百濟(jì)神州與國(guó)際醫(yī)藥巨頭新基公司達(dá)成戰(zhàn)略合作。

2017年7月，百濟(jì)神州以近14億美元的交易總額將PD-1抗體BGB-A317亞洲地區(qū)以外（除日本）的實(shí)體瘤開(kāi)發(fā)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給對(duì)方，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)藥企單品種權(quán)益轉(zhuǎn)讓新紀(jì)錄，而且百濟(jì)神州全面接手新基公司在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，并獲得新基三款產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)銷售權(quán)。這項(xiàng)交易背后的牽線者，亦是高瓴資本。

因此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，高瓴資本將與凱萊英在全球創(chuàng)新藥領(lǐng)域建立全面、深入的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

一方面，凱萊英依托自身在創(chuàng)新藥服務(wù)領(lǐng)域積累的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)能和平臺(tái)體系，為高瓴資本及其相關(guān)方的醫(yī)藥資產(chǎn)提供高質(zhì)量的CMC研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)；高瓴資本依托在全球創(chuàng)新藥市場(chǎng)的投資布局和創(chuàng)新藥資產(chǎn)，推動(dòng)凱萊英顯著提升服務(wù)創(chuàng)新藥公司的廣度和深度。另一方面，高瓴資本將與公司在核酸、生物大分子、臨床研究服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展深入戰(zhàn)略合作。

龐大的生物醫(yī)藥投資版圖

美股持倉(cāng)25家，一年超10家藥企IPO

高瓴資本的生物醫(yī)藥投資版圖一直鮮為人知。實(shí)際上，凱萊英是繼藥明康德（603259.SH）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）之后，高瓴資本在A股投資的第3家CRO頭部企業(yè)，這類企業(yè)服務(wù)的對(duì)象，正是高瓴在美股大舉增持的創(chuàng)新醫(yī)藥股。

2月15日凌晨，高瓴資本披露在美股最新的持倉(cāng)數(shù)據(jù)。截至2019年末，高瓴資本共計(jì)持有美股54家公司，持有市值為80.3億美元（約合人民幣560億元）。

值得注意的是，在高瓴資本持倉(cāng)的54家公司中，生物制藥、生物科技公司有25家。其中百濟(jì)神州是其第二大重倉(cāng)股，持股市值達(dá)9.1億美元；牙科整形設(shè)備公司Align 科技是其第三大重倉(cāng)股，持股市值為6.6億美元。

2019年第四季度，高瓴最新增持12家企業(yè)中，有8家也是生物制藥、生物科技公司。其中荷蘭生物制藥公司Argenx SE、荷蘭癌癥免疫療法公司MERUS、美國(guó)生物科技公司VIELA BIO是生物制藥公司。

當(dāng)然，重倉(cāng)這類企業(yè)也為高瓴資本帶來(lái)豐厚的收益。

2019年，高瓴資本在醫(yī)療領(lǐng)域迎來(lái)集中爆發(fā)。除基石藥業(yè)、翰森制藥、方達(dá)控股在港股上市外，BridgeBio Pharma、Akero、NextCure、Covetrus、Gossamer Bio等在海外上市，收獲10余家IPO企業(yè)。之后，天境生物成為高瓴2020年首家上市的被投企業(yè)。

從具體個(gè)股來(lái)看，基石藥業(yè)、翰森制藥市值超百億港元，其中翰森制藥市值超千億港元，上市首日即暴漲，盤中一度大漲近50%，其后收漲36.75%，一躍成為港股市值最大的醫(yī)藥股。

生物醫(yī)藥是高瓴一直以來(lái)十分重要的投資領(lǐng)域，很早就成立了專門投資生物醫(yī)藥行業(yè)的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)。多年來(lái)，高瓴在國(guó)內(nèi)外捕獲了大批優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)，包括百濟(jì)神州、君實(shí)生物、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、甘李藥業(yè)、信達(dá)生物等。其中，恒瑞醫(yī)藥、君實(shí)生物、百濟(jì)神州、信達(dá)生物等，都是PD-1創(chuàng)新領(lǐng)域的行業(yè)翹楚。

早在2015年初的亞洲金融論壇上，高瓴資本創(chuàng)始人張磊就曾表示，看好醫(yī)療健康行業(yè)，堅(jiān)定推動(dòng)中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展。高瓴資本在醫(yī)療健康領(lǐng)域的布局鏈條之長(zhǎng)和之深，也正是源于張磊的這個(gè)總綱領(lǐng)。高瓴資本不僅參與構(gòu)建圍繞患者的院前、院中、院后健康服務(wù)體系，而且還布局藥物研發(fā)企業(yè)、醫(yī)院、藥店、醫(yī)療人工智能等領(lǐng)域，布局鏈條之長(zhǎng)在國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)中也并不多見(jiàn)。

張磊認(rèn)為，中國(guó)的創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化， C2C（Copy to China，復(fù)制來(lái)到中國(guó)）向 IFC（Innovate from China，創(chuàng)新源自中國(guó)）發(fā)展的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。并且，創(chuàng)新已不僅僅局限在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而是向生物醫(yī)藥、生命科學(xué)、新能源、人工智能等廣泛的領(lǐng)域滲透。

毫無(wú)疑問(wèn)，這將是一場(chǎng)生物醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)革命。