在科幻電影《普羅米修斯》中，“手術(shù)艙”的出現(xiàn)讓不少觀眾印象深刻：當(dāng)女主角躺進(jìn)去后，手術(shù)艙便開(kāi)始自動(dòng)為她掃描身體并作診斷。隨后，幾只機(jī)械臂便有條不紊地開(kāi)始手術(shù)，一幀幀畫(huà)面展現(xiàn)了人類(lèi)天馬行空的想象力，更反映了人們對(duì)未來(lái)醫(yī)學(xué)的憧憬。

事實(shí)上，科學(xué)家和工程師們正在將科幻電影中的想象帶入現(xiàn)實(shí)：電影中手術(shù)艙的原型就是手術(shù)機(jī)器人。

天智航是中國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，自2010年成立伊始便專(zhuān)注于“骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人”的研發(fā)和生產(chǎn)，它也是唯一一家獲得CFDA認(rèn)證的國(guó)產(chǎn)骨科手術(shù)機(jī)器人制造企業(yè)。

近年來(lái)，天智航發(fā)展迅速，2017年至2019年，其營(yíng)收從7329萬(wàn)元增至2．3億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率高達(dá)77％。截至目前，其產(chǎn)品及解決方案已經(jīng)覆蓋20多個(gè)省市，74家三甲醫(yī)院、骨科專(zhuān)科醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中就包括全國(guó)知名的北京積水潭醫(yī)院、中國(guó)人民解放軍總醫(yī)院等。

但是，在營(yíng)收規(guī)模快速增長(zhǎng)的同時(shí)，天智航依舊沒(méi)有擺脫暫無(wú)盈利的局面：2019年虧損達(dá)3416萬(wàn)元。

眼下，天智航即將登陸科創(chuàng)板，能否一掃虧損陰霾，逆轉(zhuǎn)局勢(shì)？

手術(shù)機(jī)器人難盈利？

手術(shù)機(jī)器人是目前最具前景的醫(yī)療機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域，它能有效解決傳統(tǒng)外科手術(shù)精準(zhǔn)度差、手術(shù)時(shí)間長(zhǎng)、醫(yī)生疲勞和缺乏三維精度視野等問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)上市的手術(shù)機(jī)器人主要可分成兩類(lèi)，第一類(lèi)是輔助醫(yī)生完成手術(shù)操作的“主從機(jī)器人”，它如同“提線(xiàn)木偶”一般，醫(yī)生可以通過(guò)操作臺(tái)控制機(jī)械臂完成手術(shù)，直覺(jué)外科公司（ISRG）的“達(dá)芬奇”手術(shù)系統(tǒng)就是典型的主從機(jī)器人；第二類(lèi)則是導(dǎo)航機(jī)器人，它能夠?yàn)橥饪漆t(yī)生規(guī)劃手術(shù)路徑，主要應(yīng)用在“神經(jīng)外科”、“脊柱外科”、“關(guān)節(jié)外科”等領(lǐng)域，天智航的“天璣”骨科機(jī)器人就是其中之一。

“天璣”骨科手術(shù)導(dǎo)航定位機(jī)器人，主要應(yīng)用于創(chuàng)傷骨科和脊柱外科領(lǐng)域，它有效解決了傳統(tǒng)骨科手術(shù)“看不見(jiàn)、打不準(zhǔn)、拿不穩(wěn)”的難題，降低了骨科手術(shù)對(duì)醫(yī)生經(jīng)驗(yàn)的依賴(lài)，讓基層醫(yī)院也具備實(shí)施高難度手術(shù)的能力。對(duì)患者來(lái)說(shuō)，骨科手術(shù)機(jī)器人也能一定程度上降低醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)。

目前，天智航95％的營(yíng)收來(lái)自于其骨科手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。然而由于中國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)起步較晚，處于產(chǎn)業(yè)化初期，市場(chǎng)接受度較低，天智航手術(shù)機(jī)器人并未進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用階段，2019年銷(xiāo)量?jī)H為41臺(tái)。不僅如此，平均520萬(wàn)元／臺(tái)的單價(jià)，以及高于傳統(tǒng)手術(shù)模式的手術(shù)費(fèi)用，也成為天智航骨科手術(shù)機(jī)器人進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)的障礙。

縱觀全球骨科機(jī)器人市場(chǎng)，并非只有天智航一家面臨市場(chǎng)開(kāi)拓和虧損問(wèn)題。當(dāng)前骨科手術(shù)機(jī)器人推廣較好的是美敦力旗下Mazor Robotics公司的Mazor X脊柱手術(shù)機(jī)器人，從2016年上市至2019年三季度，但該產(chǎn)品也僅在全球范圍內(nèi)銷(xiāo)售了大約248臺(tái)。

Mazor Robotics是一家以色列手術(shù)機(jī)器人研發(fā)商，先后在特拉維夫證券交易所和納斯達(dá)克上市，并于2018年12月被美敦力（MDT）收購(gòu)。其主要產(chǎn)品為骨科手術(shù)機(jī)器人。

而在美敦力將其收購(gòu)之前，Mazor Robotics也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，2015年至2017年，該公司分別虧損1538、1866、1241萬(wàn)美元。更重要的是，在還未被并購(gòu)之前，Mazor Robotics就已經(jīng)與美敦力有了千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。但即便利用美敦力在醫(yī)療界的影響力，它依舊沒(méi)能扭虧為盈。

同樣虧損的還有法國(guó)手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)制造商MEDTECH，其主要產(chǎn)品為腦部手術(shù)和脊柱微創(chuàng)手術(shù)機(jī)器人。2013年至2015年，該公司分別虧損125、200、262萬(wàn)歐元。與Mazor Robotics的命運(yùn)相似，MEDTECH也于2016年被全球骨科巨頭捷邁邦美（ZBH）收購(gòu)。

值得注意的是，美敦力的Renaissance和捷邁邦美的ROSA ONE這兩款骨科手術(shù)機(jī)器人，都已取得國(guó)家藥監(jiān)局核發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證，將與天智航在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)展開(kāi)正面對(duì)決。

美敦力和捷邁邦美通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲得核心技術(shù)，資金實(shí)力并不占優(yōu)的天智航選擇了另一條路：通過(guò)超高研發(fā)投入來(lái)保持技術(shù)的領(lǐng)先。2017年至2019年，天智航研發(fā)投入占比一直保持在30％以上。

不過(guò)，雖然天航智在骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)起步較晚，但在技術(shù)上并沒(méi)有落后。以臨床精度為例，天智航的“天璣”與美敦力的Renaissance在臨床精度上幾無(wú)差距，都可達(dá)到“亞毫米級(jí)”（＜1mm）。目前，天智航在國(guó)內(nèi)骨科手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域中的銷(xiāo)售數(shù)量和手術(shù)量都位居榜首。

接下來(lái)，在國(guó)際巨頭的“夾擊”中，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)，沖破盈利難魔咒就成為重中之重。

復(fù)刻“達(dá)芬奇”的輝煌

說(shuō)到手術(shù)機(jī)器人，就不得不提起美國(guó)直覺(jué)外科公司的“達(dá)芬奇”手術(shù)機(jī)器人，它是目前手術(shù)機(jī)器人臨床應(yīng)用中最成功的產(chǎn)品，主要用在心胸外科、泌尿外科、婦科和腹部外科等領(lǐng)域。

自2000年首代達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人通過(guò)美國(guó)FDA審核后，這款產(chǎn)品便一騎絕塵，幫助直覺(jué)外科公司在行業(yè)中建立了絕對(duì)壟斷地位。截至2018年底，達(dá)芬奇系統(tǒng)覆蓋了美國(guó)72％的社區(qū)醫(yī)院，全球共計(jì)銷(xiāo)售4986臺(tái)，累計(jì)實(shí)施超過(guò)500萬(wàn)例手術(shù)。

據(jù)直覺(jué)外科公司年報(bào)顯示，2019年?duì)I收高達(dá)44．79億美元，同比增長(zhǎng)20％，其凈利潤(rùn)也達(dá)到13．79億美元。

事實(shí)上，即便強(qiáng)如直覺(jué)外科公司，也要經(jīng)歷市場(chǎng)開(kāi)發(fā)這個(gè)“難熬”的階段，它的成就也并非一蹴而就。2000年其產(chǎn)品成功登陸美國(guó)市場(chǎng)后，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)認(rèn)知度低，會(huì)使用的醫(yī)生少之又少，直覺(jué)外科公司也在虧損中度過(guò)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，直到2004年才首次實(shí)現(xiàn)盈利。隨后才在美國(guó)巨大的外科手術(shù)需求中，一步步成長(zhǎng)為市值超過(guò)500億美金的龐然大物。

天智航當(dāng)前發(fā)展階段，與21世紀(jì)初的直覺(jué)外科公司有相似之處。

20年前，直覺(jué)外科面對(duì)的是美國(guó)外科手術(shù)領(lǐng)域的一片藍(lán)海；如今，同樣面對(duì)幾乎是一片藍(lán)海的中國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)，天智航有望復(fù)刻“達(dá)芬奇”的輝煌戰(zhàn)績(jī)。

從需求端來(lái)看，人終究會(huì)“生老病死”，這讓骨科手術(shù)的需求變得強(qiáng)大且永不枯竭。近年來(lái)，隨著現(xiàn)代交通工具的廣泛應(yīng)用，以及中國(guó)老齡化的日益加劇，脊柱疾病、關(guān)節(jié)損傷、骨科創(chuàng)傷的發(fā)病率逐年增加。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)每年骨創(chuàng)傷病例高達(dá)2000萬(wàn)例，其中接近80％都需要進(jìn)行手術(shù)治療。

龐大的手術(shù)需求將加速骨科手術(shù)機(jī)器人在越來(lái)越多的醫(yī)院落地。

此外，手術(shù)機(jī)器人也將得到了相應(yīng)的政策支持，2019年，中國(guó)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，提出要推進(jìn)消費(fèi)服務(wù)重點(diǎn)領(lǐng)域和制造業(yè)創(chuàng)新融合，重點(diǎn)發(fā)展手術(shù)機(jī)器人、醫(yī)學(xué)影像、遠(yuǎn)程診療等高端醫(yī)療設(shè)備。

更重要的是，“達(dá)芬奇”以及越來(lái)越多手術(shù)機(jī)器人的出現(xiàn)，已經(jīng)讓市場(chǎng)對(duì)手術(shù)機(jī)器人不再陌生，天智航的市場(chǎng)開(kāi)拓雖然困難，但已不再是“地獄模式”。

值得注意的是，2019年直覺(jué)外科的配套設(shè)備及耗材業(yè)務(wù)收入高達(dá)24．08 億美元，占總營(yíng)收的一半以上，而手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)則為13．46億美元，占總營(yíng)收的30％。從中不難看出：隨著市場(chǎng)開(kāi)發(fā)步入中后期，單純依靠手術(shù)機(jī)器人的銷(xiāo)售，將一定程度上限制公司發(fā)展，而“后市場(chǎng)”就成為手術(shù)機(jī)器人企業(yè)新的成長(zhǎng)點(diǎn)。

這在美敦力和捷邁邦美已經(jīng)得到體現(xiàn)：在收購(gòu)了骨科手術(shù)機(jī)器人企業(yè)之后，手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品可以與耗材業(yè)務(wù)形成搭售，帶動(dòng)耗材業(yè)務(wù)發(fā)展。

天智航已走上這條道路：在其上市募投項(xiàng)目中有5200萬(wàn)元將用于骨科手術(shù)機(jī)器人配套手術(shù)耗材、手術(shù)工具擴(kuò)建項(xiàng)目，項(xiàng)目建成后，天智航的骨科手術(shù)機(jī)器人配套專(zhuān)用手術(shù)工具、專(zhuān)用手術(shù)耗材的年產(chǎn)能將分別提升至3000套和10萬(wàn)套。

等到市場(chǎng)逐步打開(kāi)，配套設(shè)備及耗材業(yè)務(wù)將成為天智航新的業(yè)務(wù)支柱。

所有新技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用都需要時(shí)間的沉淀，暫時(shí)的虧損并不能說(shuō)明一切。已有成功先例可循的天智航，只需穩(wěn)步打開(kāi)市場(chǎng)，龐大的手術(shù)需求將推動(dòng)其業(yè)務(wù)快速發(fā)展并幫助其扭虧為盈。過(guò)去十幾年間，美國(guó)巨大的外科手術(shù)需求成就了直覺(jué)外科，而未來(lái)，我國(guó)骨科手術(shù)的需求也將催生出世界級(jí)骨科手術(shù)機(jī)器人供應(yīng)商。

作者：?jiǎn)毯迫?/p>