近日，螞蟻集團即將在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步上市的消息，在朋友圈火了。這個國內(nèi)最活躍的CVC，上市后或?qū)⒂眠^超過2000億美元市值，成為又一個民營企業(yè)巨無霸。作為螞蟻集團最重要的商業(yè)模式，CVC投資的概念被帶動火了一把。

CVC（Corporate Venture Capital），即企業(yè)風(fēng)險投資，是一種創(chuàng)新的投資組織形式，由非金融企業(yè)設(shè)立的獨立投資子公司或者投資部，代表母公司對創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行少數(shù)股權(quán)投資。

與傳統(tǒng)意義風(fēng)險投資（Independent Venture Capital ，即IVC）不同，CVC的投資資金一般僅由母公司提供，并且不會受到資金合同期的限制，其設(shè)立、發(fā)展和最終關(guān)閉與母公司長期發(fā)展戰(zhàn)略密切相關(guān)。

CVC起源于20世紀(jì)60年代美國，最早從創(chuàng)新周期最緊迫的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展起來，如今已經(jīng)成為風(fēng)險投資領(lǐng)域一種現(xiàn)象級的重要部分。2015 年，隨著“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的號召，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)熱情高漲帶動了 CVC 行業(yè)爆發(fā)式的增長。對于企業(yè)而言，CVC既是探索模式邊界、拓展前沿技術(shù)的有效范式，同時也是自生長型組織架構(gòu)擴張以及行業(yè)生態(tài)圈演進(jìn)的重要創(chuàng)新手段。

CVC投資穩(wěn)步增長，新藥研發(fā)是最大熱門

通常，在母公司面臨創(chuàng)新能力下降，需要從外部獲取新信息和創(chuàng)意時，會發(fā)起CVC投資。通過這種小額的分散投資，母公司能夠獲取有價值的信息和知識，并重新回到創(chuàng)新前沿。清科研究院相關(guān)報告指出，根據(jù)投資目標(biāo)，及被投項目與企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度，CVC可以分為緊密的戰(zhàn)略投資（推進(jìn)當(dāng)前公司戰(zhàn)略）、松散的戰(zhàn)略投資（補充當(dāng)前公司戰(zhàn)略）、緊密的財務(wù)投資（探尋潛在商務(wù)模式）和松散的財務(wù)投資（只提供財務(wù)回報）4種類型。

具體實施載體方面，又可以根據(jù)募資需求、資金來源、項目獲取、投資決策、投后管理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、激勵機制、退出選擇等方面的差異，分為企業(yè)直投部門、控股投資機構(gòu)、孵化器／加速器、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等4類。

CVC組織形式分類 數(shù)據(jù)來源：清科研究院

Rock Health的《2020H1全球數(shù)字健康投融資報告》顯示，截至2020年上半年，全球醫(yī)療CVC投資一直保持穩(wěn)定，在2020年上半年完成了76筆交易（與2019年CVC交易數(shù)量相等，總共143筆交易）。其中，2020年5月的醫(yī)療CVC投資激增，共有28筆交易，比過去12個月的平均水平高出150％，超過了2017年11月創(chuàng)下的26筆交易的歷史最高紀(jì)錄。

Rock Health推測，CVC可能會將這場危機視為一個機會，并加速對數(shù)字健康公司的投資，而不是立即暫停戰(zhàn)略投資舉措，等待常態(tài)回歸。因為他們相信，這場疫情將是他們良好的發(fā)展機遇。

在本文中，我們對禮來亞洲、國藥集團、復(fù)星醫(yī)藥、華大基因、藥明康德、泰格醫(yī)藥等6家企業(yè)的413起CVC投資進(jìn)行梳理。這413個項目來自于非控股工商變更數(shù)據(jù)和企查查提供的公開CVC投資數(shù)據(jù)交叉對比，最早一起投資發(fā)生在1995年，此后直至2014年，醫(yī)療CVC投資的活躍程度都比較低。進(jìn)入2015年后，醫(yī)療CVC投資開始了穩(wěn)定增長期，并在2018年達(dá)到高潮，在2019年、2020年的資本寒冬期間有所回落。

413起醫(yī)療CVC投資時間分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

2014年9月，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”在達(dá)沃斯論壇被提出，迅速傳遍全國，各行各業(yè)都在爆發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，醫(yī)療健康領(lǐng)域也不例外。醫(yī)療CVC投資在2015年前后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，還與政策驅(qū)動下的結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)驅(qū)動下的產(chǎn)品迭代和人才驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)變革密不可分。

根據(jù)清科研究員的CVC載體劃分，禮來亞洲、國藥和復(fù)星醫(yī)藥屬于控股投資機構(gòu)行的醫(yī)療CVC，他們分別于2007年、2012年和2014年成立了專門負(fù)責(zé)風(fēng)險投資的子公司，對外投資或者管理投資基金；泰格醫(yī)藥、藥明康德和華大基因則更偏重于企業(yè)直投部門型的醫(yī)療CVC，在2013年前后著手設(shè)立或者投資風(fēng)險投資基金。

我們發(fā)現(xiàn)，與其他行業(yè)無異，醫(yī)療CVC投資對于母公司及其所在行業(yè)都是考驗。醫(yī)療CVC的特殊之處，在于母公司作為CVC關(guān)系鏈中的資源輸出方，除資金、品牌商譽外，更為重要的是輸出產(chǎn)業(yè)鏈支撐要素，甚至幫助被投企業(yè)完成從0到1的艱難生長環(huán)節(jié)。413起醫(yī)療CVC投資中，數(shù)量最多的被投企業(yè)處于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈中游，主要覆蓋新藥研發(fā)、醫(yī)療器械、IVD、醫(yī)用耗材等；上游原材料、外包服務(wù)和下游的線上、線下流通渠道CVC投資分布則相對均勻。

413起醫(yī)療CVC投資產(chǎn)業(yè)鏈分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

在全部413起醫(yī)療CVC投資中，6家母公司在新藥研發(fā)上做了最密集的布局。實際上，業(yè)務(wù)模式比較成熟的醫(yī)藥垂直PE／VC機構(gòu)在投資新藥研發(fā)項目時，往往會考慮圍繞新藥研發(fā)的需求做布局，構(gòu)建圈內(nèi)生態(tài)去加速新藥研發(fā)進(jìn)展，為推進(jìn)商業(yè)化做準(zhǔn)備。CVC在一定程度上屬于PE／VC的一種，市場化的內(nèi)生生態(tài)布局也是一重重要邏輯。

413起醫(yī)療CVC投資產(chǎn)業(yè)鏈分布 數(shù)據(jù)來源：動脈網(wǎng)整理

具體而言，現(xiàn)階段醫(yī)療CVC投資呈現(xiàn)以下特征：

1、母公司所在行業(yè)正經(jīng)歷變革，需要用新產(chǎn)品或服務(wù)構(gòu)筑新的護(hù)城河；

2、母公司核心商業(yè)模式成熟，具備穩(wěn)定收入的能力；

3、行業(yè)尾部創(chuàng)新活躍，正在成為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈完整性的重要力量；

4、行業(yè)競爭相對集中，母公司的產(chǎn)業(yè)鏈硬核實力足以加速初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

中國是全球第二大醫(yī)藥市場。近年來，藥械審評審批制度改革、藥品集中帶量采購、醫(yī)保目錄調(diào)整、醫(yī)保支付模式改革、仿制藥一致性評價等新醫(yī)改政策層出，整個醫(yī)療行業(yè)正處于舊有、低效元素退場，更高效的新解決方案逐漸被接受的變革時期。

禮來亞洲：輕資產(chǎn)維持管線創(chuàng)新能力

母公司禮來制藥成立于1876年。根據(jù)PharmExec（美國制藥經(jīng)理人雜志）發(fā)布的2020年全球制藥企業(yè)TOP50榜單，禮來制藥2019年銷售收入列全球第14位，在腫瘤免疫治療藥物市場爆發(fā)前，禮來制藥曾是全球TOP10的跨國制藥企業(yè)。其藥物主要用于慢性疾病、病毒感染、精神類疾病和惡性腫瘤等，曾推出多款重磅炸彈藥物，如因蘇林、青霉素、頭孢菌素、�？虅凇�百憂解、健擇、再普樂等。

禮來亞洲基金（LAV）2008年起始于禮來制藥的風(fēng)險投資部門，2011年成為獨立投資管理公司，是最早深耕國內(nèi)創(chuàng)新市場的生物醫(yī)藥專業(yè)基金之一，也是目前業(yè)界具有領(lǐng)導(dǎo)力的生命科學(xué)和醫(yī)療健康CVC，更是禮來制藥保持創(chuàng)新能力重要的信息和產(chǎn)品來源。

據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，禮來亞洲基金由超過30名具有科學(xué)研究、臨床醫(yī)學(xué)、投資管理和運營專業(yè)人才組成，管理超過等值美金12億元資產(chǎn)，包括Lilly Asia Ventures Fund I 在內(nèi)的5支美元基金，以及包括禮安基金在內(nèi)的4支人民幣基金。“以人為本”和“以產(chǎn)品為導(dǎo)向”，是禮來亞洲基金最重要的投資理念，投資或建立能夠生產(chǎn)5～10年后領(lǐng)先市場產(chǎn)品的公司，堅持尊重、維護(hù)創(chuàng)業(yè)團隊立場的同時，提供戰(zhàn)略分析、高管招聘、聯(lián)絡(luò)人才、商務(wù)拓展等幫助。

投資策略方面，禮來亞洲基金聚焦從事生物醫(yī)藥、醫(yī)療技術(shù)、醫(yī)療器械和診斷的中國企業(yè)，及具有中國戰(zhàn)略的美國生物技術(shù)公司，覆蓋從種子期到IPO的融資輪次。

部分最新CVC投資案例展示：

麓鵬制藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤及傳染性疾病用藥

當(dāng)前輪次：A＋輪

企業(yè)簡介：廣州麓鵬制藥成立于2018年6月，主要從事小分子創(chuàng)新藥物研發(fā)，以用于治療腫瘤、乙肝等嚴(yán)重影響人類健康的重大疾病。其核心競爭力在于小分子藥物設(shè)計，并重點專注于開發(fā)難度極大的靶點。麓鵬制藥首個項目 LP－108 已經(jīng)在中國和美國進(jìn)入臨床，另外2個具有顯著設(shè)計亮點的項目預(yù)計在2020年第四季度在美國和中國先后申報臨床。

部分其他投資機構(gòu)：凱泰資本、豐川資本、泰福資本、聯(lián)想之星等

和譽生物

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、小分子靶向藥

當(dāng)前輪次：C輪

企業(yè)簡介：和譽生物成立于2016年，專注于腫瘤新藥研發(fā)，重點聚焦小分子腫瘤靶向和腫瘤免疫藥物，開發(fā)新穎及高潛力藥物靶點的FIRST－IN－CLASS 或 BEST－IN－CLASS創(chuàng)新藥物，自主研發(fā)的小分子抗腫瘤新藥ABSK021和ABSK011已分別獲得美國、中國大陸及中國臺灣的臨床試驗批準(zhǔn)并逐步展開臨床試驗

部分其他投資機構(gòu)：GIC、淡馬錫、中金資本、啟明創(chuàng)投、正心谷創(chuàng)新資本、建信資本、泰福資本、國藥資本等

世和基因

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療

當(dāng)前輪次：D輪

企業(yè)簡介：世和基因成立于2013 年，主要從事開發(fā)、運營、銷售與癌癥用藥有關(guān)的基因檢測技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)，推出大Panel實體瘤NGS基因檢測，已經(jīng)與全國500多家三級甲等醫(yī)院和腫瘤專科醫(yī)院開展合作，也是江蘇省唯一發(fā)改委／科技廳雙認(rèn)可的檢測中心。

部分其他投資機構(gòu)：瑞華控股、易方達(dá)基金、軟銀中國資本、建發(fā)新興投資、天勤君澤、中國國新、朗瑪峰創(chuàng)投、華泰瑞合、天優(yōu)投資、德諾資本等

艾力斯醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、抗腫瘤藥物

當(dāng)前輪次：股權(quán)融資

企業(yè)簡介：艾力斯醫(yī)藥成立于2004年，專注于自主研發(fā)創(chuàng)新藥，致力推出療效、市場兼具的創(chuàng)新藥物，在抗高血壓、糖尿病、抗腫瘤等重大疾病領(lǐng)域布局了相應(yīng)的研發(fā)管線，已完成50多項海內(nèi)外專利申請和多項新藥申報。2012年，艾力斯醫(yī)藥成功研發(fā)擁有國內(nèi)首個自主知識產(chǎn)權(quán)的1．1類抗高血壓藥物阿利沙坦酯，并獲得新藥證書。

部分其他投資機構(gòu)：華新世紀(jì)、拾玉資本、國投創(chuàng)合、潛龍資本、新浚資本、德屹資本、正心谷創(chuàng)新資本、元生創(chuàng)投等

方恩醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、臨床CRO

當(dāng)前輪次：D輪

企業(yè)簡介：方恩醫(yī)藥是一家能夠提供與 ICH 標(biāo)準(zhǔn)接軌的臨床開發(fā)服務(wù)的國際CRO公司，為國內(nèi)外制藥和醫(yī)療器械客戶提供包括注冊事務(wù)、醫(yī)學(xué)事務(wù)、臨床運營、 數(shù)據(jù)管理和生物統(tǒng)計、 藥物警戒、 第三方稽查等、 高質(zhì)量、 一站式臨床研究相關(guān)服務(wù)，是國內(nèi)首家可以提供中國與美國、歐洲、日本、澳大利亞、中國臺灣等國家和地區(qū)藥品聯(lián)合開發(fā)服務(wù)的 CRO 公司。

部分其他投資機構(gòu)：高盛集團、元生創(chuàng)投、DFJ德豐杰、天創(chuàng)資本等

諾輝健康

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、疾病早篩

當(dāng)前輪次：E輪及以后

企業(yè)簡介：諾輝健康成立于2013年，其自主研發(fā)的“非侵入性多靶點糞便FIT－DNA聯(lián)合檢測”產(chǎn)品常衛(wèi)清？是中國首個腸癌早篩產(chǎn)品，公司在腸癌早篩領(lǐng)域市場占有率超過90％。

部分其他投資機構(gòu)：奧博資本、Cormorant Asset Management、華潤正大生命科學(xué)基金、Rock Springs Capital、啟明創(chuàng)投、軟銀中國資本、君聯(lián)資本等

國藥資本：打造醫(yī)療綜合服務(wù)能力

母公司國藥集團是國內(nèi)最大的藥品、醫(yī)療保健品及醫(yī)療器械批發(fā)商和零售商，及領(lǐng)先的供應(yīng)鏈服務(wù)商，位列世界500強企業(yè)榜單第169位。國藥集團擁有包括科技研發(fā)、工業(yè)制造、物流分銷、零售連鎖、醫(yī)療健康、工程技術(shù)、專業(yè)會展、國際經(jīng)營、金融投資等在內(nèi)的大健康全產(chǎn)業(yè)鏈，旗下1500余家子公司中，包含國藥控股（01099．HK）、國藥股份（600511．SH）、國藥一致（000028．SZ 200028．SZ）、天壇生物（600161．SH）、現(xiàn)代制藥（600420．SH）、中國中藥（00570．HK）6家上市公司。

國藥資本成立于2012年，是國藥集團發(fā)起設(shè)立的專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域的專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)，由國藥集團內(nèi)外部專業(yè)投資人士按照市場化機制組成，致力于有效整合國藥集團內(nèi)外部行業(yè)資源和資本力量。國藥資本先后發(fā)起設(shè)立三期基金，共管理資金等值人民幣超過60億元，投資方向包括醫(yī)療、醫(yī)藥制造與流通、醫(yī)療器械用品、醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、保健養(yǎng)老、生物制藥、AI技術(shù)、IVD領(lǐng)域、POCT、微生物領(lǐng)域自動化、高通量檢測儀器、醫(yī)療美容、產(chǎn)業(yè)鏈——CMO基地等，覆蓋早期研發(fā)、擴張器、重建期、已上市等各階段項目。

部分CVC投資案例展示：

安鈦克醫(yī)療

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、微創(chuàng)介入

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：安鈦克醫(yī)療成立于2017年，專注于研發(fā)和生產(chǎn)新一代房顫微創(chuàng)介入醫(yī)療器械及設(shè)備，首個產(chǎn)品房顫微創(chuàng)介入冷凍消融系統(tǒng)已進(jìn)入臨床試驗階段，后續(xù)還將研發(fā)布局房顫治療創(chuàng)新產(chǎn)品管線，申報CE和FDA等認(rèn)證，進(jìn)入國際市場。

部分其他投資機構(gòu)：安龍基金、鼎心資本、騰云資本等

脈流科技

所在行業(yè)：科技醫(yī)療、人工智能

當(dāng)前輪次：A＋輪

企業(yè)簡介：脈流科技成立于2017年，基于醫(yī)學(xué)大數(shù)據(jù)技術(shù)、應(yīng)用計算仿真技術(shù)和人工智能算法提供心腦血管病精準(zhǔn)化和個性化診療方案，產(chǎn)品覆蓋心腦血管病的智能篩查、檢測、診斷以及手術(shù)預(yù)案。其中冠脈功能學(xué)評估三大產(chǎn)品AccuFFRct、AccuFFRangio和AccuFFRivus以及AI識心電系統(tǒng)DeepECG已經(jīng)進(jìn)入臨床應(yīng)用。

部分其他投資機構(gòu)：點石創(chuàng)堅等

普施康生物

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：普施康成立于2014年，專注于微流控凝血領(lǐng)域，以離心微流控作為技術(shù)平臺，結(jié)合微量全血分離功能，探索凝血（即血栓與止血）、化學(xué)發(fā)光免疫等領(lǐng)域的醫(yī)療應(yīng)用，包括POCT檢測儀器、微流控盤式芯片和配套的診斷試劑，并將其應(yīng)用于大醫(yī)院急診、中小醫(yī)院、社區(qū)基層醫(yī)院、臨床科室和移動醫(yī)療新型診斷系統(tǒng)等場景。

部分其他投資機構(gòu)：元生創(chuàng)投、涌鏵投資等

勁方醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤免疫治療

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：勁方醫(yī)藥成立于2017年，致力于“全球新”藥物開發(fā)，以腫瘤及免疫學(xué)生物機理和臨床轉(zhuǎn)化為核心，自主開發(fā)的新藥品種均為國際前沿但尚無臨床驗證的原創(chuàng)型產(chǎn)品，其首個自主研發(fā)項目已經(jīng)獲批進(jìn)入臨床。

部分其他投資機構(gòu)：國藥資本、中南弘遠(yuǎn)、交銀國際控股、諾思格醫(yī)藥、澤悅資本、鼎暉投資、深創(chuàng)投、磐霖資本、弘暉資本等

亞輝龍

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略融資

企業(yè)簡介：亞輝龍成立于2008年，專注于體外診斷儀器、試劑研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，基于吖啶酯磁微�；瘜W(xué)發(fā)光、新型船式酶免、酶聯(lián)免疫、免疫印跡等技術(shù)平臺，為自身免疫性疾病、感染、生殖健康、糖尿病等疾病領(lǐng)域提供配套試劑和服務(wù)。其中，亞輝龍基于吖啶脂直接發(fā)光的技術(shù)平臺，已擁有型號齊全的化學(xué)發(fā)光儀器及百余項試劑注冊證，并于近期推出了檢驗科全自動開放式流水線產(chǎn)品。

部分其他投資機構(gòu)：元生創(chuàng)投、深創(chuàng)投、賽富投資基金等

康立明生物

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：康立明生物成立于2015年，專注于糞便DNA腸癌檢測試劑盒等腫瘤早期診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其拳頭產(chǎn)品“長安心”于2018年獲NMPA批準(zhǔn)正式上市，成為我國首個獲批上市的糞便DNA腸癌檢測試劑盒，其正在開發(fā)的肺癌和膀胱癌等腫瘤早期診斷產(chǎn)品也已取得階段性成果。

部分其他投資機構(gòu)：IDG資本、金垣基金、金闔資本、辰德資本、鼎暉投資、前海母基金、天士力資本、元生創(chuàng)投等

泰格醫(yī)藥：投資創(chuàng)新藥成為核心競爭力

泰格醫(yī)藥成立于2004年，專注于為新藥研發(fā)提供臨床試驗全過程的合同研究（CRO）專業(yè)服務(wù)。泰格醫(yī)藥全球項目管理經(jīng)驗豐富，質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和項目交付速度行業(yè)領(lǐng)先，主要提供藥物臨床研究、醫(yī)療器械臨床研究、醫(yī)學(xué)注冊、生物等效性服務(wù)等臨床試驗技術(shù)服務(wù)，及數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、現(xiàn)場管理和招募、影像分析、信息化解決方案、實驗室服務(wù)等臨床試驗相關(guān)服務(wù)。

盡管沒有成立專門的資產(chǎn)管理子公司，泰格醫(yī)藥通過發(fā)起和參與股權(quán)投資基金的形式，對創(chuàng)新生物制藥及醫(yī)療器械初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了少數(shù)股權(quán)投資。企查查數(shù)據(jù)顯示，泰格醫(yī)藥于2016年全資設(shè)立杭州泰格股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），并以1．1％～46．67％不等的持股比例，參與盈科資本、貝殼社、東方高圣、薄荷天使等的多支基金。

在CVC投資中，泰格醫(yī)藥為初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，并為其正在進(jìn)行的項目提供綜合的研發(fā)解決方案�；�于前期積累的行業(yè)聲譽、經(jīng)驗及能力，識別具有前景的早期投資機會，并打造多元化的投資組合。CVC投資帶來財務(wù)回報的同時，隨著初創(chuàng)企業(yè)成長壯大并取得成功，泰格醫(yī)藥希望通過這些股權(quán)投資來接觸新興技術(shù)、獲得潛在客戶并抓住更多商機。目前，投資創(chuàng)新藥已經(jīng)成為泰格醫(yī)藥的4大核心競爭力之一。

部分CVC投資案例展示：

亞虹醫(yī)藥

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、腫瘤新藥

當(dāng)前輪次：C＋輪

企業(yè)簡介：亞虹醫(yī)藥成立于2010年，專注于泌尿生殖系統(tǒng)抗腫瘤和相關(guān)疾病的全球化創(chuàng)新藥研發(fā)，在研項目APL－1202是全球首個進(jìn)入注冊臨床開發(fā)的、口服治療非肌層浸潤性膀胱癌的創(chuàng)新藥物；另一款用于非手術(shù)治療宮頸癌前病變的光動力藥械組合產(chǎn)品Cevira？即將開展全球III期臨床試驗。

部分其他投資機構(gòu)：華銀金投、博遠(yuǎn)資本、盈科資本、凱泰資本、倚鋒資本、國中創(chuàng)投、燕園創(chuàng)新投、龍磐投資、崇德弘信、京工弘元、鳳凰投資等

中關(guān)村啟航基金

醫(yī)點通

所在行業(yè)：數(shù)字化營銷

當(dāng)前輪次：未知

企業(yè)簡介：醫(yī)點通成立于2015年，專注于醫(yī)療行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，擁有20年醫(yī)療行業(yè)服務(wù)經(jīng)驗，建立了超過100萬醫(yī)生及50萬醫(yī)藥從業(yè)者的人群定向標(biāo)簽數(shù)據(jù)庫，通過醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)活動的線上推廣，為政府、學(xué)會、協(xié)會提供高效的數(shù)字營銷整合服務(wù)；通過醫(yī)療大數(shù)據(jù)的管理與分析，為國內(nèi)外醫(yī)療衛(wèi)生、醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)＋解決方案。

部分其他投資機構(gòu)：未知

澤潤生物

所在行業(yè)：生物制品、疫苗研發(fā)

當(dāng)前輪次：被收購

企業(yè)簡介：澤潤生物成立于2003年，是沃森生物控股子公司，專注于新型重組人用疫苗產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，主要產(chǎn)品管線為2價和9價人乳頭病毒（HPV）疫苗。

部分其他投資機構(gòu)：高瓴資本、盈科資本、金晟資產(chǎn)、方略德合等

普瑞盛

所在行業(yè)：生物醫(yī)藥、臨床CRO

當(dāng)前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：普瑞盛成立于2010年，提供全程醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊及咨詢的個性化臨床研究解決方案，服務(wù)涵蓋新藥研發(fā)評估與咨詢、注冊事務(wù)、臨床試驗實施、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析和醫(yī)學(xué)事務(wù)培訓(xùn)等。

部分其他投資機構(gòu)：盈科資本等

同力生物

所在行業(yè)：新藥研發(fā)

當(dāng)前輪次：未知

企業(yè)簡介：同力生物成立于2012年，專注于熱帶病治療藥物研發(fā)領(lǐng)域，通過自主研發(fā)的生物酶和化學(xué)組合技術(shù)，將吡喹酮中50％無用、苦味的右旋吡喹酮去除，生產(chǎn)了吡喹酮類藥物（左旋吡喹酮），廣泛用于各類血吸蟲病和食源性吸蟲病的治療。

部分其他投資機構(gòu)：菁桐投資、TF CAPITAL等

智眾醫(yī)療

所在行業(yè)：慢病管理

當(dāng)前輪次：未知

企業(yè)簡介：智眾醫(yī)療成立于2013年，是代謝心血管慢病管理云平臺，主要為各級醫(yī)療機構(gòu)提供“醫(yī)療檢測儀器、數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)和患者管理平臺”的整體解決方案，產(chǎn)品包括歐姆龍血壓計和歐姆龍血糖儀，并擁有健康專欄、活動信息和產(chǎn)品信息等。

部分其他投資機構(gòu)：天億實業(yè)等

藥明康德：長尾客戶收入持續(xù)增長

藥明康德成立于2000年，擁有全球領(lǐng)先的“一體化、端到端”新藥研發(fā)服務(wù)平臺，是行業(yè)中極少數(shù)在新藥研發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈均具備服務(wù)能力的開放式平臺，主營業(yè)務(wù)涵蓋 CRO、化學(xué)藥物 CDMO／CMO、細(xì)胞和基因治療 CDMO／CMO 等領(lǐng)域。

2019年財務(wù)報告顯示，藥明康德通過全球 29 個研發(fā)基地和分支機構(gòu)，為超過 3，900 家全球和中國客戶提供服務(wù)，全球TOP 20 制藥企業(yè)占整體收入比重約 32．5％。根據(jù)F＆R數(shù)據(jù)，全球小型藥企（銷售收入小于1億美元）的數(shù)量在2013－2017年間增長了一倍，在全球制藥公司數(shù)量中的占比從69％提高到76％。2013－2017年，F(xiàn)DA批準(zhǔn)的新分子實體藥物中，來自小型藥企的數(shù)量占比從7％提升到44％，藥明康德來自這些“長尾客戶”的收入保持高增速持續(xù)增長。

藥明康德主要通過設(shè)立投資管理公司（如上海藥明康德投資管理有限公司）和參與股權(quán)投資基金（如薄荷天使、通和毓承旗下基金）的方式開展控股、少數(shù)股權(quán)對外投資。

部分CVC投資案例展示：

Immunocore

所在行業(yè)：細(xì)胞治療

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：Immunocore是一家臨床階段的英國生物技術(shù)公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)新型T細(xì)胞受體為基礎(chǔ)的藥物，在工程T細(xì)胞受體（TCR）方面具有世界領(lǐng)先的專業(yè)知識，其首個候選產(chǎn)品IMCgp100進(jìn)入轉(zhuǎn)移性黑色素瘤患者的臨床試驗。

部分其他投資機構(gòu)：Rock Springs Capital、建銀國際、Bill＆Melinda Gates Foundation、JDRF T1D Fund、泛大西洋資本、宏瓴資本、RTW Investments、禮來亞洲基金等

北�？党�

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、罕見病用藥

當(dāng)前輪次：D輪

企業(yè)簡介：北�？党沙闪⒂�2012年，擁有豐富的罕見病產(chǎn)品管線，其中治療亨特綜合征的Hunterase？，已于2019年向中國國家藥品監(jiān)督管理局遞交新藥上市申請，并計劃于2020年上市。此外，北�？党蛇�有兩款獲批的腫瘤產(chǎn)品，已在中國大陸上市的康普舒？和香港地區(qū)上市的奈拉替尼。

部分其他投資機構(gòu)：Hudson Bay Capital Management、泰格醫(yī)藥、RA Capital Management、泛大西洋資本、元明方圓基金、德諾資本、龍磐基金、元明資本、崇德弘信、中嶺燕園、啟明創(chuàng)投等

ViGeneron

所在行業(yè)：基因治療、眼科

當(dāng)前輪次：A輪

企業(yè)簡介：ViGeneron是一家德國眼科基因療法產(chǎn)品開發(fā)商，專注于開發(fā)基于新型病毒載體的基因療法技術(shù)，公司vgAAV載體平臺基于新型工藝的AAV衣殼，可以高效地轉(zhuǎn)導(dǎo)靶細(xì)胞，在設(shè)計上跨越生物屏障。這些特點使vgAAV載體可以靶向瞄準(zhǔn)視網(wǎng)膜分布的細(xì)胞以及可能的的包括中樞神經(jīng)系統(tǒng)在內(nèi)的其他組織，實現(xiàn)眼內(nèi)微創(chuàng)治療或其他應(yīng)用。

部分其他投資機構(gòu)：紅杉資本等

大橡科技

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、生物芯片

當(dāng)前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：大橡科技成立于2018年，專注于開發(fā)“器官芯片”（Organ－on－a－Chip），是國內(nèi)少有已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)，并逐漸走向成熟的器官芯片新銳公司之一。目前產(chǎn)品主要應(yīng)用于抗腫瘤藥物研發(fā)，已開發(fā)了三個器官芯片平臺，在此平臺上可構(gòu)建不同的模型，以滿足不同藥物的研發(fā)需求。

部分其他投資機構(gòu)：復(fù)容投資、久友資本等

Halodoc

所在行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：Halodoc是印尼在線醫(yī)療平臺，其移動平臺滿足50個城市患者的24小時問診需求，并提供藥房配送服務(wù)和家庭實驗室服務(wù)。在印尼各地，Halodoc平均每月為約700萬名患者提供服。

部分其他投資機構(gòu)：Prudential、Allianz X、Bill ＆ Melinda Gates Foundation、UOB Venture Management、Korea Investment Partners、Clermont Group、Go－Jek、NSI Ventures、Blibli等

錦欣生殖

所在行業(yè)：輔助生殖

當(dāng)前輪次：港股IPO

企業(yè)簡介：錦欣生殖成立于2016年，是一家輔助生殖技術(shù)服務(wù)提供商，旗下包括成都西囡、深圳中山、美國HRC三大輔助生殖技術(shù)中心，專注于在中國提供不孕不育的完整解決方案，包含生育力評估、生殖外科、生殖男科、中醫(yī)生殖、復(fù)發(fā)流產(chǎn)、輔助生殖等不孕不育診療相關(guān)服務(wù)。

部分其他投資機構(gòu)：紅杉資本、華平投資、中信銀行

華大基因：全產(chǎn)業(yè)鏈多組學(xué)服務(wù)商

華大基因成立于1999年，是全球少數(shù)具備全產(chǎn)業(yè)鏈資源的多組學(xué)科學(xué)技術(shù)服務(wù)提供商和醫(yī)療服務(wù)運營商，其主要包含生育健康、腫瘤防控、感染防控和多組學(xué)大數(shù)據(jù)4條業(yè)務(wù)線，以打造公司全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈——“華生態(tài)”閉合產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)。

華大基因通過設(shè)立基金管理公司（如深圳華大基因產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司）、參股投資基金（如松禾資本、華大共贏、薄荷天使等旗下基金）陸續(xù)在生育健康、腫瘤基因檢測、合成生物學(xué)、消費級基因檢測、生物信息分析、眼科診療、宏基因組等細(xì)分領(lǐng)域悄悄布局，投資了英國Congenica、吉因加科技、青蘭生物、泓迅生物、何氏眼科等企業(yè)。

部分CVC投資案例展示：

中健云康

所在行業(yè)：醫(yī)藥流通、冷鏈物流

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略融資

企業(yè)簡介：中健云康醫(yī)學(xué)物流平臺成立于2018年，是一個專注型冷鏈物流服務(wù)商，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算、物流眾包等技術(shù)，為醫(yī)學(xué)檢驗領(lǐng)域企業(yè)提供安全、便捷、專業(yè)、快速的物流服務(wù)。

部分其他投資機構(gòu)：未知

古奧基因

所在行業(yè)：生物科技、基因科技

當(dāng)前輪次：未知

企業(yè)簡介：古奧基因成立于2016年，以二代和三代高通量測序、生物信息分析、交互分析報告、多組學(xué)知識庫和基因組選擇育種平臺研發(fā)為技術(shù)核心，為公共和企業(yè)育種研究機構(gòu)提供基因大數(shù)據(jù)分析和解讀、知識庫和基因組選擇育種平臺構(gòu)建服務(wù)。

部分其他投資機構(gòu)：龍鼎投資等

吉因加

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：吉因加成立于2015年，專注腫瘤基因檢測領(lǐng)域，自主研發(fā)了ER－seq、mTBI、mClone等核心技術(shù)，初步形成了無創(chuàng)、精準(zhǔn)、動態(tài)的ctDNA檢測體系，為客戶提供腫瘤精準(zhǔn)用藥、療效監(jiān)測、術(shù)后復(fù)發(fā)檢測、早期篩查等一系列臨床服務(wù)和產(chǎn)品。

部分其他投資機構(gòu)：基石資本、德商資本、榮之聯(lián)、博源弘盛投資、火山石資本、松禾資本、華大基因等

優(yōu)迅醫(yī)學(xué)

所在行業(yè)：基因測序服務(wù)

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：優(yōu)迅醫(yī)學(xué)成立于2015年，專注于腫瘤和優(yōu)生優(yōu)育基因測序服務(wù)，致力于打造全方位一體化檢測服務(wù)技術(shù)平臺，研發(fā)高精度無創(chuàng)單基因病和兒童常見基因組病篩查和診斷新技術(shù)，主要業(yè)務(wù)是出生缺陷檢測規(guī)模化服務(wù)與腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)化開發(fā)。

部分其他投資機構(gòu)：中信國安資本、高特佳投資、險峰旗云等

菁良基因

所在行業(yè)：基因測序服務(wù)

當(dāng)前輪次：天使輪

企業(yè)簡介：菁良基因成立于2018年，主要通過自主研發(fā)或合作研發(fā)的模式完成符合中國基因特性的標(biāo)準(zhǔn)品的制備及銷售，在腫瘤基因檢測領(lǐng)域為平臺開發(fā)商和診斷試劑盒提供注冊支持和參考標(biāo)準(zhǔn)品（定性和定量可再生）的服務(wù)；其標(biāo)準(zhǔn)品涵蓋DNA、RNA、蛋白質(zhì)、細(xì)胞系、石蠟切片等形式。

部分其他投資機構(gòu)：未知

百道醫(yī)療

所在行業(yè)：科技醫(yī)療、智能病理

當(dāng)前輪次：A輪

企業(yè)簡介：百道醫(yī)療成立于2018年，是一家智能病理整體解決方案提供商，致力于臨床病理的標(biāo)準(zhǔn)化、智能化和自動化，自主研發(fā)出一系列適用于臨床病理檢測與診斷的產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)，為病理醫(yī)生、科研機構(gòu)與新藥研發(fā)伙伴提供智能病理整體解決方案。

部分其他投資機構(gòu)：君誠基金、太浩創(chuàng)投、新雨燕生物、薄荷天使基金等

復(fù)星醫(yī)藥：風(fēng)險投資成為“4＋3”研發(fā)平臺的重要支撐

復(fù)星醫(yī)藥成立于1995年，是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團，業(yè)務(wù)范圍覆蓋藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械與醫(yī)學(xué)診斷、醫(yī)藥分銷與零售等。根據(jù)工信部中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心頒布的 2018 年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強企業(yè)榜單，復(fù)星醫(yī)藥位列第7。另據(jù) IQVIA 統(tǒng)計，2019 年復(fù)星醫(yī)藥生產(chǎn)的醫(yī)院用處方藥的銷售收入位列全國第 10。此外，復(fù)星醫(yī)藥通過多項醫(yī)院投資并購，形成以珠三角大灣區(qū)、長三角、淮海經(jīng)濟區(qū)為醫(yī)療服務(wù)重點區(qū)域，�？坪途C合醫(yī)院相結(jié)合的醫(yī)療服務(wù)戰(zhàn)略布局，成為民營醫(yī)院投資和管理運營的行業(yè)領(lǐng)先者之一。

復(fù)星醫(yī)藥在創(chuàng)新研發(fā)中，持續(xù)加大對“4＋3”研發(fā)平臺的建設(shè)。4，即四大平臺：小分子創(chuàng)新藥、高價值仿制藥、生物藥、細(xì)胞治療；3，即三大體系：許可引進(jìn)、深度孵化、風(fēng)險投資，據(jù)此加快創(chuàng)新能力建設(shè)、豐富產(chǎn)品管線，持續(xù)完善“仿創(chuàng)結(jié)合”的藥品研發(fā)體系。

復(fù)星醫(yī)藥主要通過復(fù)星平耀、復(fù)健股權(quán)等投資機構(gòu)開展少數(shù)股權(quán)對外投資。

部分CVC投資案例展示：

寶寶樹

所在行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

當(dāng)前輪次：港股IPO

企業(yè)簡介：寶寶樹成立于2006年，一個母嬰家庭服務(wù)平臺，通過開發(fā)相應(yīng)的手機應(yīng)用等產(chǎn)品，為備孕、孕期及0－6歲嬰幼兒父母提供多類型服務(wù)，進(jìn)行有價值的經(jīng)驗分享及育兒學(xué)習(xí)，滿足用戶多層次的育兒需求。

部分其他投資機構(gòu)：阿里巴巴、晨山資本、好未來集團、濱創(chuàng)投資、招金投資、千禾資本、易方達(dá)基金、聚美優(yōu)品、好未來、寬帶資本CBC、海納亞洲、經(jīng)緯中國等

海創(chuàng)藥業(yè)

所在行業(yè)：新藥研發(fā)、臨床前CRO

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：海創(chuàng)藥業(yè)成立于2013年，專注提供包括化學(xué)合成、藥物化學(xué)、藥物工藝、通用名藥工藝和質(zhì)量、創(chuàng)新藥物等系列研究在內(nèi)的藥物研發(fā)服務(wù)，并開展腫瘤、糖尿病和多發(fā)性硬化癥1．1類創(chuàng)新藥物的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，其前列腺癌癥新藥HC－1119進(jìn)入全球多中心III期臨床試驗、痛風(fēng)產(chǎn)品正在進(jìn)行I／II期臨床試驗。

部分其他投資機構(gòu)：朗盛投資、恒興資本、鼎建新材料、硅谷火炬、通德資本、海思科、AFFINITIS GROUP CO．LTD、盈創(chuàng)動力等

宇道科創(chuàng)

所在行業(yè)：醫(yī)療信息化

當(dāng)前輪次：Pre－A輪

企業(yè)簡介：宇道科創(chuàng)成立于2013年，專注于化學(xué)及醫(yī)藥生物信息學(xué)高端技術(shù)開發(fā)， 致力于為生物醫(yī)藥、精細(xì)化工領(lǐng)域的科研人員和化學(xué)品供應(yīng)商提供化學(xué)信息化技術(shù)支持

部分其他投資機構(gòu)：未知

Glycotest

所在行業(yè)：醫(yī)療器械、體外診斷

當(dāng)前輪次：未知

企業(yè)簡介：Glycotest是一家紐約公司，為早期肝細(xì)胞癌（HCC）、肝纖維化和膽管癌開發(fā)非侵入性診斷測試（方法及相應(yīng)用品）。

部分其他投資機構(gòu)：未知

中電數(shù)據(jù)

所在行業(yè)：醫(yī)療大數(shù)據(jù)

當(dāng)前輪次：戰(zhàn)略投資

企業(yè)簡介：中電數(shù)據(jù)成立于2014年，是一家綜合性電子硬件信息服務(wù)商，擁有新型顯示、信息安全、集成電路、高新電子、信息服務(wù)五大板塊協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，擁有從操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

部分其他投資機構(gòu)：紅杉寬帶等

明醫(yī)眾禾

所在行業(yè)：醫(yī)療SaaS

當(dāng)前輪次：B輪

企業(yè)簡介：明醫(yī)眾禾成立于2015年，專注于提升基層診療水平的信息化軟件研究和開發(fā)，面向農(nóng)村基層診所提供針對性解決方案，覆蓋醫(yī)教、醫(yī)療信息化、醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)、醫(yī)藥供應(yīng)鏈、醫(yī)療合作等方面，服務(wù)已覆蓋超過13萬家基層診所及村衛(wèi)生室。

部分其他投資機構(gòu)：沂景資本、創(chuàng)新工場、通和毓承、遠(yuǎn)毅資本、旦恩創(chuàng)投、遠(yuǎn)毅資本等

作者：王世薇