在社會(huì)辦醫(yī)的大潮里，愛爾眼科是最靠前也最閃亮的浪花之一。

且不論登陸創(chuàng)業(yè)板十年中暴漲30倍，目前市值近兩千億，光是其引發(fā)的行業(yè)討論熱度也一直居高不下。不信？去百度搜搜“下一個(gè)愛爾眼科在哪？”就有相關(guān)結(jié)果約712000個(gè)。

人人都希望下一個(gè)愛爾眼科出現(xiàn)。比如，每當(dāng)有專科醫(yī)療機(jī)構(gòu)上市或者獲得融資時(shí)，愛爾眼科都會(huì)被媒體和投資機(jī)構(gòu)拿來(lái)作為比較的對(duì)象。

可是，縱觀十年之中，能像愛爾眼科這樣表現(xiàn)如此穩(wěn)定且優(yōu)異的民營(yíng)專科企業(yè)目前還未出現(xiàn)。以“金眼銀牙”這兩個(gè)民營(yíng)�？苾�(yōu)質(zhì)賽道為例，在口腔領(lǐng)域，作為頭部企業(yè)的通策醫(yī)療僅完成了浙江省內(nèi)的連鎖化布局，而愛爾眼科已經(jīng)完成了全國(guó)化布局，并將業(yè)務(wù)拓展到了歐洲和美國(guó)。雖然各個(gè)賽道之間存在很大的差異性，不能完全拉通比較，但從這些指標(biāo)來(lái)看，也能一定程度上說(shuō)明愛爾眼科在�？七B鎖中的領(lǐng)跑地位。

將目光拉回到眼科連鎖這一領(lǐng)域，愛爾眼科更是一騎絕塵，光是門店總數(shù)都遙遙領(lǐng)先，其他眼科連鎖很難望其項(xiàng)背。前浪已經(jīng)游過(guò)了天際線，眼科連鎖的后浪（前后浪以市場(chǎng)大小劃分，不以成立時(shí)間劃分）還有機(jī)會(huì)嗎？

且先賣個(gè)關(guān)子，這是正文要說(shuō)的。

當(dāng)我們?cè)谟懻搻蹱栄劭频臅r(shí)候，我們?cè)谟懻撌裁矗?/p>

很多投資人和醫(yī)療行業(yè)人士，一聊到�？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)，言必稱愛爾眼科。他們只是在討論這家公司嗎？

不是。比如近期創(chuàng)業(yè)板受理了三家申請(qǐng)IPO的民營(yíng)眼科醫(yī)院，消息一出，行業(yè)里熱鬧非凡，愛爾眼科又一次成為高頻詞。

人們這個(gè)時(shí)候在討論什么？

其一，眼科醫(yī)療服務(wù)賽道是否還能出現(xiàn)更多市值百億，甚至千億的大公司。正如投資界常說(shuō)的話，太平洋上能夠容納足夠多的航母。根據(jù)領(lǐng)投智庫(kù)發(fā)布的《眼科行業(yè)深度報(bào)告》，作為眼科市場(chǎng)最大的一部分，眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)大約為1240億。水大魚大，除了愛爾眼科這一帶頭大哥蠶食的市場(chǎng)外，還有近3／4的市場(chǎng)未被整合，對(duì)于其他眼科連鎖企業(yè)來(lái)講，能否成功復(fù)制愛爾眼科的發(fā)展路徑，并與愛爾眼科并駕齊驅(qū)，一直是行業(yè)關(guān)心的事情。

其二，眼科連鎖企業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)更多新的商業(yè)模式。眾所周知，愛爾眼科連鎖擴(kuò)張的核心在于其制定的分級(jí)診療制度。在整個(gè)結(jié)構(gòu)中，愛爾眼科的一級(jí)醫(yī)院以學(xué)術(shù)研究為主要目的，二級(jí)醫(yī)院以業(yè)務(wù)為主體，三級(jí)醫(yī)院起到上下轉(zhuǎn)診的功能，四級(jí)醫(yī)院則深入基層，形成了較為完整的診療和擴(kuò)張閉環(huán)。如果有下一個(gè)眼科連鎖巨頭出現(xiàn)，是會(huì)沿襲愛爾眼科的模式，還是會(huì)有新的模式出現(xiàn)？

其三，眼科服務(wù)賽道在現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)格局下，還會(huì)向怎樣的趨勢(shì)演進(jìn)。市場(chǎng)空間越大，入局者越多，競(jìng)爭(zhēng)也更激烈。眼科服務(wù)賽道目前所處的情況是大多眼科醫(yī)院還處于區(qū)域化經(jīng)營(yíng)階段，隨著更多的企業(yè)走向二級(jí)市場(chǎng)，募集到更多資金，并不斷擴(kuò)大連鎖醫(yī)院范圍，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)“群雄割據(jù)”的局面，還是會(huì)逐漸形成“一超多強(qiáng)”的行業(yè)格局，也成了眾多人關(guān)心的話題。

其四，對(duì)于投資者來(lái)講，眼科服務(wù)賽道是否還有好的投資機(jī)會(huì)。上一個(gè)十年中，愛爾眼科在創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)良表現(xiàn)使得投資者對(duì)眼科這一黃金賽道十分關(guān)注且不斷押注。雖然目前上市企業(yè)中，除了愛爾眼科，還有希瑪眼科、德視佳等“小而美”的眼科標(biāo)的，但市場(chǎng)依然也期待有更多好的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

總結(jié)起來(lái)，人們關(guān)心的核心問(wèn)題是眼科服務(wù)賽道的市場(chǎng)天花板有多高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)朝哪個(gè)方向走，其他眼科連鎖還有怎樣的機(jī)會(huì)。

默契申請(qǐng)上市，三家眼科醫(yī)院從區(qū)域走向全國(guó)？

先來(lái)說(shuō)說(shuō)在眼科服務(wù)賽道，其他眼科連鎖還有怎樣的機(jī)會(huì)。

近期創(chuàng)業(yè)板受理的申請(qǐng)IPO的民營(yíng)眼科醫(yī)院分別是華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科。三家企業(yè)的招股書皆顯示，近兩年公司都達(dá)到了凈利潤(rùn)為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

上市消息一出，眼科服務(wù)賽道再次受到關(guān)注。三家眼科連鎖企業(yè)之所以選擇這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市，一是由于創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行注冊(cè)制改革后，上市的門檻有所降低。二是目前股市處于牛市，有利于投資者退出。三是與科創(chuàng)板相比，創(chuàng)業(yè)板具有更好的流動(dòng)性。

在業(yè)務(wù)收入上，三家眼科連鎖主要以視光（配鏡）、屈光（近視手術(shù)）、白內(nèi)障手術(shù)這三大業(yè)務(wù)為主。根據(jù)這三家企業(yè)的招股書，2019年，何氏眼科的視光服務(wù)占主營(yíng)業(yè)收入的30．07％，屈光占20．84％，白內(nèi)障占20．39％；普瑞眼科視光服務(wù)占主營(yíng)業(yè)收入的15．37％，屈光占45．54％，白內(nèi)障占23．13％；華廈眼科沒(méi)有細(xì)化闡述，招股書顯示眼科醫(yī)療業(yè)務(wù)占主營(yíng)收的90．04％，配鏡業(yè)務(wù)占9．18％。

截至2019年12月31日，成立于2004年的華廈眼科擁有眼科醫(yī)院51家；成立于2006年的普瑞眼科擁有眼科醫(yī)院18家；成立于2009年的何氏眼科通過(guò)采取三級(jí)眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，目前擁有3家三級(jí)眼保健服務(wù)機(jī)構(gòu)、30家二級(jí)眼保健服務(wù)機(jī)構(gòu)和56家初級(jí)眼保健服務(wù)機(jī)構(gòu)。

有意思的是，三家眼科醫(yī)院都具有鮮明的區(qū)域色彩。華廈眼科深耕東南，何氏眼科主攻遼寧，普瑞眼科立足西南，三家眼科醫(yī)院從各自的區(qū)域出發(fā)，現(xiàn)已進(jìn)行了全國(guó)布局。而此次上市，三家企業(yè)也主要是將所募資金用于新建或擴(kuò)建更多醫(yī)院。

根據(jù)招股書，何氏眼科欲將所募資金的一半用于沈陽(yáng)何氏醫(yī)院的擴(kuò)建項(xiàng)目、北京何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項(xiàng)目和重慶何氏眼科新設(shè)醫(yī)院項(xiàng)目；華廈眼科欲將資金投入到天津華廈眼科醫(yī)院項(xiàng)目；普瑞眼科則將資金用于長(zhǎng)春普瑞眼科醫(yī)院新建項(xiàng)目和哈爾濱普瑞眼科醫(yī)院改建項(xiàng)目。

不難看出，三家眼科醫(yī)院選擇的擴(kuò)張路徑是通過(guò)自建眼科醫(yī)院模式，繼續(xù)實(shí)踐從區(qū)域走向全國(guó)的目標(biāo)。之所以要由點(diǎn)到面，擴(kuò)大到全國(guó)，除了能夠增大市場(chǎng)份額外，企業(yè)還有應(yīng)對(duì)諸如經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中導(dǎo)致的政策不確定等風(fēng)險(xiǎn)的考量。

何氏眼科的招股書顯示，雖然何氏眼科已在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施戰(zhàn)略布局，但目前業(yè)務(wù)主要集中在遼寧省。未來(lái)遼寧省醫(yī)療機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律、法規(guī)變動(dòng)，以及遼寧省經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生較大影響。如果未來(lái)出現(xiàn)遼寧省監(jiān)管政策發(fā)生重大不利變化，或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行導(dǎo)致人口數(shù)量減少等情形，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

于是，為了保住基本盤和實(shí)現(xiàn)更大的增長(zhǎng)，向全國(guó)擴(kuò)張成了企業(yè)目前最優(yōu)的選擇。而在這個(gè)過(guò)程中，三家醫(yī)院將面臨著擴(kuò)張所帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)。例如隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)在資源整合、醫(yī)療管理、財(cái)務(wù)管理、人才管理、市場(chǎng)開拓等方面都將面臨較大的挑戰(zhàn)，管理的復(fù)雜性和難度逐步增大，如果公司未來(lái)無(wú)法提升管理水平和服務(wù)能力，將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

從愛爾眼科過(guò)往的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其也經(jīng)歷過(guò)從區(qū)域性布局到全國(guó)性布局的戰(zhàn)略部署。因?yàn)閷?duì)于連鎖企業(yè)，通過(guò)向外擴(kuò)展市場(chǎng)，將為公司的營(yíng)收帶來(lái)更大的想象空間。這背后，是對(duì)企業(yè)可復(fù)制能力的極大考驗(yàn)，包括管理能力、品控能力、品牌能力等各個(gè)方面。

一直深耕區(qū)域市場(chǎng)的三家眼科連鎖，究竟能不能成功走出區(qū)域，在全國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟呢？

眼科連鎖行業(yè)的天花板在哪？

要想知道三家眼科連鎖還有沒(méi)有機(jī)會(huì)分得全國(guó)市場(chǎng)的蛋糕，得去追問(wèn)眼科連鎖的天花板在哪。

在醫(yī)療行業(yè)，“金眼銀牙”似乎已是默認(rèn)的共識(shí)。作為人們90％信息的輸入源，視覺(jué)對(duì)人們的生活質(zhì)量具有重要的影響。因此，眼部的健康受到了人們的廣泛關(guān)注。在醫(yī)學(xué)上，眼科學(xué)也是臨床醫(yī)學(xué)的重要分支學(xué)科。

與一般的疾病診治不同，大多數(shù)眼科問(wèn)題都需要通過(guò)手術(shù)的方式來(lái)治療，只有小部分眼病可以單純采取藥物或物理治療。也因此，眼科領(lǐng)域的市場(chǎng)主要集中在醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)上。但是，由于眼科長(zhǎng)期在綜合性醫(yī)院里沒(méi)有得到應(yīng)有的發(fā)展，加之眼科收入占綜合性醫(yī)院的收入比例較低，這使得眼科專科醫(yī)院擁有了更多機(jī)會(huì)。其中，民營(yíng)眼科連鎖在競(jìng)爭(zhēng)上優(yōu)勢(shì)最為明顯。

之所以出現(xiàn)這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局，在于公立大型�？漆t(yī)院雖然在公立背書和設(shè)備投入等方面具有優(yōu)勢(shì)，但服務(wù)態(tài)度差、排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)等問(wèn)題依然嚴(yán)重。而民營(yíng)眼科連鎖醫(yī)院由于技術(shù)投入力度大、營(yíng)銷積極、人員激勵(lì)靈活和服務(wù)態(tài)度好等，使其在市場(chǎng)上更能吸引到患者。

具體來(lái)說(shuō)，民營(yíng)專科連鎖得益于連鎖的規(guī)�；�，在設(shè)備的投入上具有優(yōu)勢(shì)。眾所周知，眼科大型設(shè)備成本高昂，門檻較高。因此，對(duì)于眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)講，通過(guò)連鎖的方式來(lái)攤薄設(shè)備的成本費(fèi)用以及營(yíng)銷費(fèi)用就具有了很高的操作性。

從醫(yī)生端來(lái)說(shuō)，民營(yíng)眼科與公立醫(yī)院相比，具有更好的職位上升渠道和更高的薪酬。在民營(yíng)眼科醫(yī)院，醫(yī)生憑借著出色的技術(shù)和服務(wù)態(tài)度，不僅能夠獲得更高的薪酬，還可以通過(guò)合伙人計(jì)劃享受醫(yī)院高速發(fā)展的紅利。

從運(yùn)營(yíng)效率上來(lái)說(shuō)，民營(yíng)眼科連鎖的運(yùn)營(yíng)效率較高。由于民營(yíng)眼科連鎖自負(fù)盈虧，經(jīng)營(yíng)壓力大，使得民營(yíng)眼科醫(yī)院可做到價(jià)格略低于公立醫(yī)院的情況下，為消費(fèi)者提供更好的設(shè)備和更優(yōu)的服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較為明顯。

從政策層面說(shuō)，民營(yíng)眼科醫(yī)院的擴(kuò)張動(dòng)力足。近年來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)醫(yī)院的相關(guān)政策不斷發(fā)布，給民營(yíng)眼科醫(yī)院的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)會(huì)。加之公立眼科醫(yī)院受到編制和財(cái)政投入的制約，目前很難隨意開設(shè)分院擴(kuò)張。在此機(jī)遇下，民營(yíng)眼科醫(yī)院進(jìn)行連鎖的難度小，動(dòng)力足。

基于以上優(yōu)勢(shì)，眼科連鎖行業(yè)無(wú)疑是醫(yī)療服務(wù)中的優(yōu)質(zhì)賽道。但經(jīng)歷了二十多年的快速發(fā)展，眼科連鎖行業(yè)的市場(chǎng)是否已經(jīng)觸頂？

從需求來(lái)看，我國(guó)目前眼科市場(chǎng)還有很大的增長(zhǎng)空間，眼科服務(wù)市場(chǎng)仍然會(huì)快速增長(zhǎng)。根據(jù)北京大學(xué)發(fā)布的《國(guó)民視覺(jué)健康報(bào)告》，在60到89歲的老年人中，白內(nèi)障的發(fā)病率達(dá)80％，90歲以上人群發(fā)病率可達(dá)90％以上。由于我國(guó)白內(nèi)障患病人口基數(shù)較大，但手術(shù)率較低，白內(nèi)障手術(shù)發(fā)展空間巨大。

由于現(xiàn)代人使用電子產(chǎn)品過(guò)多、缺乏運(yùn)動(dòng)、飲食攝入不均衡等習(xí)慣造成干眼癥、青光眼等眼科疾病發(fā)病率提升，其中近視患者的數(shù)量在2020年將達(dá)到7億人。也由此，眼科服務(wù)的未來(lái)市場(chǎng)空間與眼部相關(guān)疾病患者人數(shù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)一道，形成了一條向上的增長(zhǎng)曲線。

綜上，眼科連鎖行業(yè)的天花板還有持續(xù)上漲的空間。

他山之石：愛爾眼科如何構(gòu)筑護(hù)城河？

市場(chǎng)很可觀，眼科連鎖企業(yè)的機(jī)會(huì)也會(huì)變得更多。但同樣，競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。因此，從區(qū)域走向全國(guó)的過(guò)程中，眼科連鎖企業(yè)不僅需要資金，更需要從技術(shù)、商業(yè)模式等方面構(gòu)筑一條牢固的護(hù)城河。

作為眼科連鎖行業(yè)的領(lǐng)跑者，愛爾眼科的成功雖然不能完全復(fù)制，但部分經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。

首先是重視醫(yī)療技術(shù)的研發(fā)。雖然在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，研發(fā)在整個(gè)支出的占比與其他醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域差別很大，但隨著企業(yè)逐漸規(guī)�；�，其是否擁有獨(dú)特且行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)療技術(shù)也成了能否走得更好的重要因素。根據(jù)愛爾眼科2019年年報(bào)，目前該企業(yè)已經(jīng)形成了“三院”、“七所”、“兩站”醫(yī)教研體系和成立了武漢大學(xué)附屬愛爾眼科醫(yī)院、武漢大學(xué)愛爾眼科臨床學(xué)院、武漢大學(xué)愛爾眼科研究院。

不僅如此，愛爾眼科多名專家的學(xué)術(shù)論文在全球權(quán)威期刊在線發(fā)表，申請(qǐng)和開展了多項(xiàng)國(guó)際級(jí)、省部級(jí)、市局級(jí)科研課題，在國(guó)家級(jí)項(xiàng)目、省級(jí)重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目上取得了突破。值得一提的是，愛爾眼科的醫(yī)教研平臺(tái)與其分級(jí)連鎖模式相輔相成，對(duì)企業(yè)資源協(xié)同和全集團(tuán)醫(yī)學(xué)技術(shù)支撐、人才培養(yǎng)體系建設(shè)提供了強(qiáng)大助力。

對(duì)比申請(qǐng)IPO的三家眼科連鎖企業(yè)，何氏眼科的研發(fā)占比逐年下降，2019年為0．22％；華廈眼科2019年研發(fā)占比0．78％；普瑞眼科未披露。愛爾眼科2019年的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例為1．52％，逐年呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。不難看出，三家眼科連鎖企業(yè)在研發(fā)上的重視還不夠。

（圖片來(lái)源：愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司 2019 年年度報(bào)告）

二是擅用資本手段，保證公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。作為上市企業(yè)，特別是醫(yī)療服務(wù)類的上市企業(yè)，如何在保持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的穩(wěn)定之間找到平衡點(diǎn)就顯得特別重要。愛爾眼科的做法之一是采取并購(gòu)基金外部孵化的方式。

具體來(lái)說(shuō)，愛爾眼科從2014年開始，通過(guò)設(shè)立多支并購(gòu)基金在體外培育眼科醫(yī)院。2017年，愛爾眼科將培育成熟的9家眼科醫(yī)院收入上市公司體內(nèi)。由此，愛爾眼科打通了“上市公司＋并購(gòu)基金”雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展路徑。截至2019年末，愛爾眼科參股的并購(gòu)基金旗下醫(yī)院達(dá)275家，門診部為37家。

該模式不僅幫助愛爾眼科對(duì)體外眼科醫(yī)院進(jìn)行管理、技術(shù)和人才等方面的賦能，使體外愛爾眼科醫(yī)院能夠加速成熟，還能在體外眼科醫(yī)院培育成熟后，通過(guò)回購(gòu)社會(huì)資本持有的并購(gòu)基金份額或直接收購(gòu)體外眼科醫(yī)院其他股東方持有的股權(quán)，來(lái)獲得體外醫(yī)院的控制權(quán)。這種模式的優(yōu)勢(shì)一是保證了愛爾眼科上市公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，二是能減少了上市公司融資擴(kuò)張的資金壓力，并由此形成一個(gè)良性循環(huán)。

三是充分的股權(quán)激勵(lì)。在愛爾眼科，具有一定核心技術(shù)的技術(shù)型人才或管理型人才可作為合作股東同愛爾眼科合資設(shè)立新醫(yī)院，包含新設(shè)醫(yī)院、擴(kuò)建醫(yī)院或并購(gòu)醫(yī)院。為了激勵(lì)人才，愛爾眼科開展了合伙人模式股權(quán)激勵(lì)等多種激勵(lì)計(jì)劃以釋放管理效率，提升擴(kuò)張速度，合伙人計(jì)劃與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為公司提供了良好的可并入公司的醫(yī)院標(biāo)的。在提升核心人才的積極性的同時(shí)，也彌補(bǔ)了公司在快速擴(kuò)張的同時(shí)所面臨的醫(yī)療人才短缺、人才流失的現(xiàn)狀。

而根據(jù)三家申請(qǐng)上市的眼科連鎖企業(yè)的招股書顯示，除普瑞眼科有 4個(gè)員工持股平臺(tái)外，另外兩家目前皆不存在已經(jīng)制定或?qū)嵤┑墓蓹?quán)激勵(lì)及其他制度安排。

總結(jié)

通過(guò)上文分析，其實(shí)不難看出，在眼科服務(wù)領(lǐng)域依然還有很多機(jī)會(huì)。其中，部分眼科連鎖企業(yè)也已經(jīng)走到了區(qū)域化向全國(guó)化擴(kuò)張的關(guān)鍵時(shí)刻。且不論在眼科服務(wù)領(lǐng)域是否會(huì)出現(xiàn)與愛爾眼科比肩的企業(yè)出現(xiàn)，但越來(lái)越多的中大型眼科連鎖企業(yè)的出現(xiàn)將成不可逆的趨勢(shì)。

因此，對(duì)于眼科連鎖企業(yè)來(lái)說(shuō)，保持長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力，方能在這場(chǎng)“角逐”中更加穩(wěn)健。如何保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力？長(zhǎng)嶺資本管理合伙人蔣曉冬認(rèn)為，一是要能夠活下去，即要保證充足的現(xiàn)金流，二是要長(zhǎng)期活下去，則企業(yè)需要具備長(zhǎng)期價(jià)值，包括技術(shù)、管理、品牌等方面的積淀。

具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)可通過(guò)全眼科診療布局保障盈利，再通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品及技術(shù)搶占高端市場(chǎng)，從而保障現(xiàn)金流和培育長(zhǎng)期價(jià)值。根據(jù)愛爾眼科2019年報(bào)，近幾年愛爾眼科逐步加大了視光業(yè)務(wù)的布局，以醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡為主，覆蓋包括近視、斜弱視、老視等疾病，并重點(diǎn)加強(qiáng)針對(duì)青少年的視光業(yè)務(wù)。這方面的業(yè)務(wù)旨在擴(kuò)大醫(yī)療的覆蓋人群，并保證企業(yè)的現(xiàn)金流。

另一方面，愛爾眼科通過(guò)驗(yàn)光檢查服務(wù)篩查患者，為準(zhǔn)分子手術(shù)、白內(nèi)障手術(shù)及眼前后段手術(shù)深挖更多的病源，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同。而這背后，是愛爾眼科在技術(shù)上的沉淀。2019年，愛爾眼科的屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障手術(shù)和視光業(yè)務(wù)分別達(dá)到約35億元、17．6億元、19．3億元（同比2018年分別增加25．56％、13．97％、30．67％）收入規(guī)模，且業(yè)務(wù)毛利率基本穩(wěn)定、維持在較高水平。

醫(yī)療的本質(zhì)在于回歸救死扶傷、回歸人性關(guān)懷的本真。因此，對(duì)于申請(qǐng)上市的三家眼科醫(yī)院，以及正在茁壯成長(zhǎng)的新眼科連鎖企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市的目標(biāo)不是終點(diǎn)，而是邁向成為一家偉大企業(yè)的起點(diǎn)。

我們堅(jiān)信，隨著越來(lái)越多的從業(yè)者的加入，行業(yè)的競(jìng)合會(huì)變得更加頻繁，眼科連鎖行業(yè)也將有更多“活水”引入。而這，也將帶給眼科疾病患者更多的選擇，以及更加優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療效果與體驗(yàn)。

作者：胡煊